최고경영자 교체 유형이 재무제표의 비교가능성에 미치는 영향 : 최고경영자의 경력에 대한 고민을 중심으로

최종원; 이정원; 나성현; 윤동현; 한순형; 김형곤

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자료유형: 학술저널

저자정보: 최종원 (연세대학교) 이정원 (충남대학교) 나성현 (충남대학교) 윤동현 (충남대학교) 한순형 (대모엔지니어링) 김형곤 (대모엔지니어링)

저널정보: 한국회계학회 회계저널 회계저널 제28권 제2호

발행연도: 2019.1

수록면: 107 - 147 (41page)

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본 연구는 최고경영자에게 경력에 대한 고민(career concern)이 존재하는 경우에 재무제표의 비교가능성에 어떠한 영향을 미치는가를 분석한다. 최고경영자의 능력은 보고 이익이나 주식가격과 같은 성과측정치에 의해서 평가된다. 따라서 최고경영자는 자신의 경 력에 영향을 미칠 수 있는 회계이익과 주식가격에 관심을 갖게 된다(Fama 1980). 선행연구는 최고경영자의 경력에 대한 고민이 존재할 경우 공시행태 변경 및 이익조정을 하는 등 재무제표의 품질에 영향을 준다고 보고하였다. 본 연구는 이러한 선행연구의 주장 을 확장하여 최고경영자에게 경력에 대한 고민이 존재하는 경우에 재무제표의 비교가능성 이 감소하는가에 대한 실증적 분석 연구를 수행한다. 본 연구는 최고경영자 교체 시점을 중심으로 하여 최고경영자의 경력에 대한 고민이 재무제표의 비교가능성과 음(-)의 관련성 을 지니는가를 검토한다. 그 이유는 최고경영자 교체 시점이 신임경영자의 경력에 대한 고 민으로 인해 보고이익이 하향 조정되는 경향이 뚜렷하게 관찰되는 시점이기 때문이다. 즉 선행연구에서는 교체 시점에 신임경영자가 저조한 경영성과를 전임경영자의 몫으로 전가시 키고 향후 미래 성과평가에서 유리한 입장을 취하기 위하여 이익의 하향조정(big-bath)을 수행하고 있다고 보고하였다. 따라서 이와 같은 이익의 하향조정은 재무보고의 품질에 영 향을 미치고 재무제표의 비교가능성을 낮출 가능성이 제기된다. 또한, 신임경영자는 교체 시점에 재무제표의 비교가능성을 낮춤으로써 미래에 대한 성과평가에서 보다 유리한 위치 를 선점할 수 있다. 즉 신임경영자는 이익조정이나 불필요한 자산의 매각 등의 방법을 통해서 자신의 미래 보상과 평판, 경력에 영향을 미치게 되는 회계성과를 직접적으로 관리하 고 조정하는 방법 이외에도, 재무제표의 비교가능성을 적절하게 조정하는 방법을 통해 자 신에게 불이익이 될 수 있는 평가요소를 사전에 제거하는 방법을 사용할 가능성도 제기된 다. 재무제표의 비교가능성이 낮은 경우에 동종 산업 내 다른 경영자의 성과와 자신의 성 과가 서로 비교되기 어렵기 때문에, 자신의 미래 성과나 평판에 대한 상대평가에서 오는 불이익을 사전에 제거할 수 있다.

This paper investigates whether managers’ career concerns aﬀect financial statement comparability. Career concerns mean a manager’s concerns about the impact of current performance on contemporaneous and future compensation. The CEO's ability is assessed by the performance measures such as earnings and stock prices. Career concerns arise when employers use the managers' current performance to assess ability and set compensation. Therefore the managers are interested in earnings and stock prices that may affect their career (Fama 1980). Prior studies show that managers tend to delay the release of bad news rather than good news or manage earnings to favorably influence the market's assessment of their ability and reduce career concerns. This research extends the arguments of these prior studies to conduct an empirical analysis of whether manager's career concerns reduce the financial statement comparability. This paper examines whether career concerns are negatively related to financial statement comparability, focusing on CEO turnover. CEO turnover is chosen because the CEO turnover is found to occur when the tendency to manage earnings downward is clearly observed due to career concerns in the previous studies. Prior studies find evidence that newly appointed CEOs tend to take an earnings bath in their first year to lower the benchmark for future earnings and start anew. Therefore, such a downward adjustment is likely to affect the quality of financial statement, thereby reducing the comparability. In addition, a new manager may have a more advantageous position in assessing future performance evaluation by lowering the financial statement comparability at the time of turnover. In other words, it is possible for the new manager to directly manage accounting performance that affects his/her future compensation, reputation and career through means such as earnings management or selling unnecessary assets, as well as to eliminate the assessment elements that may be disadvantageous to him(her) in advance by appropriately adjusting the comparability. If the financial statement comparability is low, it is difficult to compare the performance of other managers in the same industry with that of their own. Thus, by reducing comparability, managers can proactively eliminate any disadvantages resulting from its future performance or relative assessment. This study analyzes the relationship between CEO turnover and financial statement comparability for the listed companies from 2007 to 2015. We examine whether the financial statements comparability decreases as CEO is replaced, and further investigate whether there is a difference in the comparability depending on the characteristics of the CEO. Specifically, we examine how the characteristics of CEOs, such as either internal promotion or external search, forced replacement or voluntary replacement, ages, affect the financial statements comparability.

#최고경영자의 경력에 대한 고민 #재무제표의 비교가능성 #최고경영자 교체

참고문헌 (56)

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Alutto, J. A / 1975 / Research on commitment toemploying organizations : Preliminary findings on a study of managers graduating from engineering and MBA programs / In annual meeting of the Academy of Management

Anderson, R. C / 2004 / Board composition: balancing family influence in S&P 500 firms / Administrative Science Quarterly 49(2):209~237

Baginski, S. P / 2018 / Do career concerns affect the delay of bad news disclosure / The Accounting Review 93(2):61~95

Bamber, L. S / 2010 / What’s my style? The influence of top managers on voluntary corporate financial disclosure / The Accounting Review 85(4):1131~1162

Barker, V. L / 2002 / CEO characteristics firm R&D spending / Management Science 48(6):782~801

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