은퇴 시점과 예측 변동성을 고려한 동적 Glide Path

김선웅

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김선웅 (국민대학교)

저널정보: 중소기업융합학회 융합정보논문지 융합정보논문지 제11권 제2호

발행연도: 2021.1

수록면: 82 - 89 (8page)

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본 연구의 목적은 투자자의 은퇴 시점뿐만 아니라 시장의 예측 변동성을 동시에 고려하여 Target Date Fund의 위험자산 편입 비율을 동적으로 조정하는 새로운 Glide Path를 제안하고, 은퇴 시점만 고려하여 위험자산 편입 비율이 정해지는 전통적 Glide Path와 투자 성과를 비교 분석하는 것이다. 시장 변동성의 예측치로는 역사적 변동성, 시계열모형인 GARCH 변동성, 그리고 변동성지수인 VKOSPI를 활용하였으며, 2003년부터 2020년까지의 분석 기간에서 변동성을 고려하는 새로운 동적 Glide Path의 투자 성과가 우수함을 보여주었다. 3가지 변동성 예측모형 모두에서 은퇴 시점만을 고려하는 Glide Path보다 수익률은 더 높고 위험은 더 낮아지면서 투자 성과 지표인 Sharpe Ratio가 개선되었다. 실증 분석 결과는 은퇴예정자뿐만 아니라 Target Date Fund 운용업계에 새로운 Glide Path의 활용 가능성을 제시하고 있다.

#은퇴 자산 관리 #글라이드패스 #타겟데이트 펀드 #역사적 변동성 #GARCH 모형 #변동성지수

참고문헌 (22)

참고문헌 신청

L. H. Ederington / 2010 / asymmetric is U.S. stock market volatility? / Journal of Financial Markets 13(2):225~248

김선웅 / 2010 / Negative Asymmetric Relationship between VKOSPI and KOSPI 200 / Journal of The Korean Data Analysis Society 12(4):1761~1773

I. Badshah / 2016 / Asymmetries of the intraday return-volatility relation / International Review of Financial Analysis 48:182~192

S. Chen / 2010 / Forecasting volatility with SVM-based GARCH model / Journal of Forecasting 29:406~433

김선웅 / 2011 / 주가변동성의 예측성과 비교: 가격범위와 VKOSPI를 중심으로 / Journal of The Korean Data Analysis Society 13(2):915~925

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