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Purpose Since companies improve energy efficiency in order to reduce greenhouse gas emissions and solve energy problems simultaneously, energy efficiency will be an important evaluation index for efforts to respond to climate change risks. However, it is difficult to ascertain that energy efficiency affects debt capital costs. This study verifies whether a firm’s high energy efficiency affects its debt capital cost, and whether such an effect is strengthened with a high level of foreign shareholders. Design/Methodology/Approach The sample taken for this study includes 812 firm-year observations. The sample employed herein was obtained from firms listed on the Korean Stock Exchange (KSE) from 2011 to 2019. Findings The results of the analysis are as follows. First, a firm’s high energy efficiency has a negative relation with its debt capital cost. Second, a firm’s high energy efficiency has more negative relations to its debt capital cost. The results indicate that when a firm’s high energy efficiency level has a high level of foreign shareholders, its debt capital cost is further lower. Research Implications This study could be helpful for decision-making by the government and capital market participants, as well as companies responding to climate change risks.
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Aragon-Correa, J. A. / 2007 / Proactive Corporate Environmental Strategies : Myths and Misunderstanding / Long Range Planning 40:357~381
Busch, T. / 2011 / How Hot Is Your Bottom Line? Linking Carbon and Financial Performance / Business Society 50(2):233~265
Chapple, L. / 2013 / The Cost of Carbon : Capital Market Effects of the Proposed Emission Trading Scheme(ETS) / Abacus 49(1):1~33
최종서 / 2016 / 자발적으로 공시된 탄소배출정보의 유용성 / 회계학연구 41(6):105~157
Fortin, S. / 2007 / The Role of Auditor Choice in Debt Pricing in Private Firms / Contemporary Accounting Research 24(3):859~896
Busch, T. / 2011 / How Hot Is Your Bottom Line? Linking Carbon and Financial Performance / Business Society 50(2):233~265
Chapple, L. / 2013 / The Cost of Carbon : Capital Market Effects of the Proposed Emission Trading Scheme(ETS) / Abacus 49(1):1~33
최종서 / 2016 / 자발적으로 공시된 탄소배출정보의 유용성 / 회계학연구 41(6):105~157
Fortin, S. / 2007 / The Role of Auditor Choice in Debt Pricing in Private Firms / Contemporary Accounting Research 24(3):859~896
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