지원사업
학술연구/단체지원/교육 등 연구자 활동을 지속하도록 DBpia가 지원하고 있어요.
커뮤니티
연구자들이 자신의 연구와 전문성을 널리 알리고, 새로운 협력의 기회를 만들 수 있는 네트워킹 공간이에요.
초록· 키워드
오류제보하기
본 연구에서는 2011년부터 2014년까지 CDP (Carbon Disclosure Project, 탄소공개프로젝트)로부터 탄소배출정보를 요청받은 국내 250개 기업을 대상으로 개별기업 수준에서 자발적으로 공시된 탄소배출정보가 주식 및 채권시장에서 갖는 유용성을 검토한다. 이러한 목적을 위하여 첫째로는 공시된 탄소배출량이 주가 및 기업의 신용등급과 관련성을 가지는지를 검토한다. 둘째로는 환경정보의 자발적 공시효과를 분석하기 위해 탄소배출정보를 자발적으로 공시하는 행위가 주가 및 신용등급에 영향을 주는지를 분석한다. 주된 분석결과는 다음과 같다. 먼저 탄소배출량 정보의 가치관련성에 대한 분석에 있어서 자기선택편의를 교정하여 검증한 결과, 탄소배출량과 주가 사이의 관련성에 있어서 수준분석으로부터는 유의성이 낮은 결과를 얻었으나 변동분석에 있어서는 강력한 음의 상관관계를 확인할 수 있었다. 즉 당기의 탄소배출수준과 주가 사이의 관련성은 높지 않으나 전년도 대비 탄소배출의 감소는 기업가치의 증대에 유의한 영향을 미치는 것으로 밝혀져 기업의 탄소저감활동이 기업가치를 높이는 데 기여할 수 있는 것으로 밝혀졌다. 반면 탄소배출량 정보의 신용관련성 분석에 있어서는 수준분석에서 유의한 음의 관계를 관찰할 수 있었다. 즉 기업의 탄소배출은 기후변화위험을 반영하는 환경부채로서의 함의를 지녀 신용등급에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 한편 탄소배출수준의 자발적 공시효과에 대한 분석에서는 성향점수매칭법을 이용하여 공시표본과 비공시표본의 주가수준 및 신용등급을 추정한 결과 탄소배출정보의 자발적 공시는 기업가치 및 신용등급과 유의한 양(+)의 관련성을 가지는 것으로 확인되었다. 이는 부정적 메시지라 할 수 있는 탄소배출정보를 공시하는 것이 자본시장 참여자들로부터 호의적인 반응을 유도할 수 있음을 시사한다. 본 연구는 국내 주요기업들이 자발적으로 공시한 탄소배출정보가 자본시장참여자들에게 유용성을 지니는지를 조사한 국내 최초의 실증연구이다. 탄소배출정보가 주가에 미치는 영향에 국한하지 않고 탄소배출수준과 신용등급의 관련성에 대해서도 분석의 범위를 확장함으로써 자본시장에서의 유용성에 대한 보다 포괄적인 증거를 제시한 점은 중요한 공헌이라 할 수 있다. 나아가 탄소배출량의 정보효과에 부가하여 이러한 정보를 자발적으로 공시하는 행위 자체가 시장참여자들에게 추가적인 유용성을 제공할 수 있음을 입증함으로써 공시효과분야의 연구에 있어서도 의미있는 진전을 이루었다고 할 수 있다. 본 연구의 결과는 CDP의 한국평가결과를 종합적으로 검토하여 연구에 이용함으로써 향후 기후변화와 관련된 국내에서의 관련연구의 발전에 일조할 수 있을 것으로 기대된다.
목차
등록된 정보가 없습니다.
참고문헌 (92)
참고문헌 신청
Akerlof, G / 1970 / The market for ‘‘lemons’’ : Quality uncertainty and the market mechanism / Quarterly Journal of Economics 90:629~650
Alexander, G. J / 1978 / Corporate social responsibility and stock market performance / Academy of Management Journal 21(3):479~486
Al-Tuwaijri, S. / 2004 / The relations among environmental disclosure, environmental performance and economic performance: a simultaneous equations approach / Accounting, Organizations and Society 29:447~471
Amir, E. / 1996 / Value relevance of non-financial information : The wireless communications industry / Journal of Accounting and Economics 22(1):3~30
Armstrong, C. S. / 2010 / The role of information and financial reporting in corporate governance and debt contracting / Journal of Accounting and Economics 50:179~234
Alexander, G. J / 1978 / Corporate social responsibility and stock market performance / Academy of Management Journal 21(3):479~486
Al-Tuwaijri, S. / 2004 / The relations among environmental disclosure, environmental performance and economic performance: a simultaneous equations approach / Accounting, Organizations and Society 29:447~471
Amir, E. / 1996 / Value relevance of non-financial information : The wireless communications industry / Journal of Accounting and Economics 22(1):3~30
Armstrong, C. S. / 2010 / The role of information and financial reporting in corporate governance and debt contracting / Journal of Accounting and Economics 50:179~234
이 논문의 저자 정보
최근 본 자료
댓글(0)
0