기업의 사회적 책임활동과 주식 유동성

최금화; 김순호

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자료유형: 학술저널

저자정보: 최금화 (동아대학교) 김순호 (부경대학교)

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제23권 제2호

발행연도: 2021.1

수록면: 673 - 685 (13page)

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본 연구는 기업의 사회적 책임활동(Corporate Social Responsibility, 이하 CSR)이 주식시장 유동성에 미치는 영향에 대해 분석하였다. 기업의 사회적 책임활동은 유용한 비재무적 정보를 자본시장에 전달함으로써 정보비대칭성 문제를 완화시켜 기업의 고유위험을 감소시키는 것으로 알려져 있다. 기업의 CSR 활동은 투자자의 기업고유위험에 대한 정보비용을 절감시키고 유동성 공급에 따른 역선택 위험을 낮춰 유동성을 증가시킬 수 있을 것으로 기대된다. 본 연구는 상기 가설을 실증 검증하기 위하여 2005년부터 2018년까지 유가증권시장에 상장된 비금융업 기업을 대상으로 기업의 사회적 책임활동 기여도 측정치인 경제정의연구소의 경제정의지수(KEJI index)와 비유동성 측정치인 Amihud’s measure 및 Roll’s measure를 이용해 회귀분석하였다. 전년도 경제정의지수(KEJI index)와 비유동성 측정치인 Amihud’s measure 및 Roll’s measure는 통계적으로 유의한 음(-)의 관계를 갖는 것으로 확인되었고 이는 기업의 사회적 책임에 대한 활동이 많을수록 해당 종목의 유동성이 높아진다는 것을 의미한다. 본 연구의 결과가 의미하는 바는 기업은 사회적 책임과 관련한 다양한 투자 활동을 통해 주식시장에 유용한 비재무적 정보를 공급함으로써 기업에 대한 좋은 평판을 구축할 수 있고 이를 통해 기업위험을 감소시켜 주식 유동성을 증가시킬 수 있음을 시사한다.

#사회적 책임활동 #유동성 #정보비대칭성 #기업고유위험

참고문헌 (32)

참고문헌 신청

안희준 / 2017 / 기업고유 변동성과 체계적 변동성이 유동성에 미치는 효과 / 재무연구 30(1):1~32

Yakov Amihud / 2002 / Illiquidity and stock returns: cross-section and time-series effects / Journal of Financial Markets 5(1):31~56

Najah Attig / 2013 / Corporate Social Responsibility and Credit Ratings / Journal of Business Ethics 117(4):679~694

Doron Avramov / 2016 / Time-Varying Liquidity and Momentum Profits / Journal of Financial and Quantitative Analysis 51(6):1897~1923

Amir Barnea / 2010 / Corporate Social Responsibility as a Conflict Between Shareholders / Journal of Business Ethics 97(1):71~86

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이 논문의 저자 정보

최금화

소속기관 동아대학교

주요연구분야 자연과학 > 수학·통계학 사회과학 > 경영학

논문수 7 이용수 74

김순호

소속기관 부경대학교

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논문수 7 이용수 83

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