Owner-Managers and the Implied Cost of Equity Capital: Evidence from Chaebol Firms

Soo Yeon Park; Hongmin Chun

doi:10.17287/kmr.2021.50.5.1255

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자료유형: 학술저널

저자정보: Soo Yeon Park (Chung-Ang University) Hongmin Chun (Sungshin Women’s University)

저널정보: 한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제50권 제5호

발행연도: 2021.10

수록면: 1,255 - 1,277 (23page)

DOI: 10.17287/kmr.2021.50.5.1255

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This paper examines whether and how different CEO types affect the implied cost of equity capital in Korean chaebol firms. Using 946 firm-year observations of KOSPI-listed firms for the period 2005-2015, a significant positive correlation was observed between chaebol firms with owner-managers and the implied cost of equity capital. This implies that investors regard the agency problems of Korean chaebol firms that have owner-managers as a risk premium factor that requires a higher cost of capital. Moreover, the positive association between chaebol firms that have owner-managers and the implied cost of equity capital was more pronounced in firms with a low proportion of outside directors and high uncertainty period. This paper has potential implications for related literature in that owner-managers, internal governance, and education level may significantly influence the cost of equity capital in Korean chaebol firms.

#owner-managers #agency problem #proportion of outside directors #uncertainty period #implied cost of equity capital

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Ali, A. / 2007 / Corporate disclosures by family firms / Journal of Accounting and Economics 44:238~286

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Ashbaugh-Skaife, H. / 2004 / Corporate governance and the cost of equity capital

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