미국 리츠시장과 일본 리츠시장 간의 정보 이전효과

최차순

doi:10.18284/jss.2021.08.40.2.103

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자료유형: 학술저널

저자정보: 최차순 (남서울대학교)

저널정보: 계명대학교 사회과학연구소 한국사회과학연구 한국사회과학연구 제40권 제2호

발행연도: 2021.8

수록면: 103 - 126 (24page)

DOI: 10.18284/jss.2021.08.40.2.103

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본 연구에서는 미국과 일본의 리츠시장에서 가격과 변동성 이전효과가 존재하는지를 미국과 일본의 일별시계열 리츠 가격지수 자료를 이용하여 EGARCH 모형으로 분석하였다. 분석기간은 2002년 1월 4일 부터 2020년 12월 30일까지 이고, 글로벌금융위기 발생을 계기로 국제금융시장간의 통합화가 급속히 이루어진 점을 고려하여 글로벌금융위기 전 기간, 위기기간, 후 기간으로 세분화하여 실증분석을 진행하였다. 분석결과, 첫째로 미국 리츠시장과 일본 리츠시장 간에 가격 및 변동성 이전 효과가 비대칭적으로 나타나고 있어 EGARCH 모형 적용이 적절한 것으로 판단된다. 둘째로 변동성 이전효과뿐만 아니라 비대칭 변동성 이전효과는 글로벌금융위기 후 기간에 양방향으로 존재하는 것으로 분석되어 미국과 일본 리츠시장의 통합화가 높은 것으로 해석할 수 있다. 셋째로 레버리지 효과는 미국과 일본 리츠시장에서 모두 호재보다는 악재에 더 민감하게 반응하는 것으로 나타났다. 따라서 정보가 양의 충격인지 음의 충격인지 식별의 필요성을 시사한다.

#변동성 #이전효과 #REITs #Volatility #Spillover Effect #EGARCH Model

참고문헌 (9)

참고문헌 신청

이상경 / 2003 / 서울 주택시장으로부터 지방 주택시장으로의 가겨 및 변동성 이전효과 연구 / 국토계획 38(7):81~90

임재만 / 2006 / 주택매매가격의 변동성에 관한 연구 / 주택연구 14(2):65~84

Jebran, K. / 2016 / Examining volatility spillover between Asian countries’stock markets / China Finance and Economic Review 6(6):1~13

Engle, R. F. / 1990 / Stock Volatility and the Crash of ‘87 : Discussion / The Review of Financial Studies 3(1):103~106

Kawaller, I. G. / 1990 / Intraday Relationships between Volatility in S&P 500 Futures Prices and Volatility in the S&P 500 Index / Journal of Banking & Finance 14(2-3):373~397

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