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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제28권 제2호
발행연도
2020.1
수록면
229 - 243 (15page)

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Earlier studies show that Chinese imports in the U.S. markets have increased significantly subsequent to China’s World Trade Organization (WTO) accession in 2001. This study uses the China’s WTO accession as a quasi-natural experiment to examine whether conglomeration affects firms’ ability to respond to a significant increase in competitive pressure. Theories suggest that conglomerate segments may outperform single-segment firms if the headquarters allocate resources to the segments through internal capital markets. On the other hand, conglomerate segments may underperform if the headquarters drain resources out of the segments. Empirical analyses show that conglomerate segments have higher sales growth and higher profitability than single-segment firms when they face intensified import competition. Given the relatively fixed market size, the results suggest that conglomerate segments gain market shares over single-segment firms. Additional analyses show that conglomerates’ outperformance is not observed when the markets in which segments operate already have high product market competition. The results indicate that the headquarters engage in winner-picking and support only those segments that are expected to perform well in the future. Overall, conglomeration encourages competitiveness, and internal resources are allocated to relatively competitive segments.

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Bai, J. / 2019 / Organizational Form and Trade Liberalization: Plant-Level Evidence google schola Belenzon, S. / 2010 / Innovation in business groups / Management Science 56:519~535 google schola Berger, P. G. / 1995 / Diversifications’ effect on firm value / Journal of Financial Economics 37:39~65 google schola Bloom, N. / 2016 / Trade induced technical change? The impact of Chinese imports on innovation, IT, and productivity / Review of Economic Studies 83:87~117 google schola Boutin, X. / 2013 / The deep pocket effect of internal capital markets / Journal of Financial Economics 109:122~145 google schola

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