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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국계량경제학회 계량경제학보 계량경제학보 제31권 제2호
발행연도
2020.1
수록면
70 - 110 (41page)

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본 연구는 한국의 국고채 이자율 데이터를 이용하여 여러 가지 산출 및 인플레이션 변수 조합을 비생성 거시경제 요인으로 설정한 거시금융 기간구조 모형을 추정하고, 이들 모형으로부터 추출한 기간프리미엄을 모형 간 비교 분석하였다. 기간프리미엄 추정치를 만기별로 모형 간 비교한 결과, 1년 만기를 제외하고는 3년 이상의 중장기 기간프리미엄들은 거시경제 변수 포함 여부에 관계 없이 모형 간 차이가 거의 나타나지 않았다. 기간프리미엄은 산출변수와의 관계에 있어 뚜렷한 상관관계를 보이지 않았으나, 인플레이션 변수들과는 매우 높은 양(+)의 상관관계를 보였다. 이는 인플레이션 불확실성이 기간프리미엄의 가장 중요한 결정요인이라는 선행연구와 부합한다. 또한 한국 데이터를 대상으로 Campbell-Shiller 장기이자율 회귀분석을 통하여 전통적인 기대가설을 검정한 결과, 미국의 사례와 마찬가지로 시변하는 기간프리미엄의 영향으로 기대가설이 기각되었다. 본 연구에서 고려한 비생성 기간구조 모형들은 이러한 기대가설 검정과 관련하여 데이터 적합성이 양호한 것으로 나타났다.
#Korean Government Bond #Affine Term Structure Model with Unspanned Macro Factors #Term Premia #Expectation Hypothesis

목차

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강규호 / 2012 / 우리나라 국채수익률 기간구조의 구조변화 시점추정과 원인분석 / 경제분석 18(2):29~52 google schola 김기식 / 2014 / 한국의 거시경제 요인과 이자율 기간구조 분석 / 재무연구 27(2):213~255 dbpia 백인석 / 2010 / Asset Pricing 분야의 최근 연구동향 / 금융연구 24(3):65~116 google schola 장덕진 / 2012 / 한국 거시 경제 변수를 이용한 어파인 이자율기간구조모형의 실증 분석 / 서울대학교 경제논집 51(1):67~105 google schola 장운욱 / 2014 / 거시-금융 이자율 기간구조 모형을 통한 한국의 통화정책 분석 / 선물연구 22(2):161~192 dbpia

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