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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제27권 제3호
발행연도
2019.1
수록면
297 - 327 (31page)

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본 연구에서는 주식 듀레이션을 활용하여 주식 수익률의 횡단면을 분석하였다. 1991년부터 2018년까지 전체 KOSPI 주식(상장폐지 종목 포함) 대상으로 주식 듀레이션과 각각의 기대수익률을 확인한 결과 듀레이션이 짧을수록 리스크 프리미엄이 더 높은 주식 듀레이션 퍼즐(equity duration puzzle) 현상을 발견하였다. 이는 전통적인 CAPM이나 Fama and French 3요인 모형 등으로 설명되지 않는 이례적 현상이다. 또한, 주식 듀레이션은 3요인 모형의 HML과는 구별되는 별도의 중요한 위험 요인으로 3요인 모형에 주식 듀레이션 요인을 추가한 4요인 모형은 기존의 벤치마크 모형 대비 우월한 가격결정 능력을 지니는 것으로 확인되었다.
#Equity Duration #Cash Flow Risk #Equity Risk Premia #Equity Yield Curve #Duration Puzzle

목차

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참고문헌 (35)

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김성민 / 2016 / 현금배당과 자사주매입의 선택에 관한 연구: 현금흐름의 지속성을 중심으로 / 선물연구 24(4):591~617 dbpia 김혜연 / 2007 / Determinants of implied equity duration google schola 문성제 / 2018 / 현금흐름 위험 기반 KOSPI 수익률 횡단면 연구 / 선물연구 26(3):311~343 dbpia 황준호 / 2015 / 단기 주간 모멘텀 현상의 존재와 수익률 분석 / 선물연구 23(4):543~569 dbpia Bansal, R / 2005 / Consumption, dividends, and the cross section of equity returns / The Journal of Finance 60(4):1639~1672 google schola

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