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자료유형
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저자정보
저널정보
한국응용경제학회 응용경제 응용경제 제10권 제3호
발행연도
2008.1
수록면
33 - 49 (17page)

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본 연구에서는 한국 주식시장에서의 주식프리미엄의 실재여부를 확인하고 소비근거 자본자산가격결정모형(CCAPM)으로부터 1987년 이후 2008년 현재까지(1987.1～2008.3) 분기별 데이터를 이용해 위험회피계수를 추정하였다. 그 결과 한국 주식시장의 주식프리미엄은 존재하나 주요 선진국에서 관측되는 수준에 미달하며, 추정된 위험회피계수 역시 이론상 적정범위보다 작은 것으로 나타나 선진국 시장에서 보편적으로 발견되는 주식프리미엄 퍼즐 현상이 한국 주식시장에서는 관측되지 않는 것으로 확인되었다. 또한, 주식수익률과 소비간 공분산과 함께 추정된 위험회피계수의 값이 외환위기 이후 상승한 것으로 나타나 투자자들의 위험자산에 대한 평가가 외환위기 이전에 비해 더 실질적으로 반영되고 있음을 확인하였다.
#주식프리미엄퍼즐 #위험회피계수 #소비근거 자본자산가격결정모형 #Equity Premium Puzzle #Coefficient of relative risk aversion #Consumption based Capital Asset Pricing Model #CCAPM)

목차

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Constantinides.G. / 1990 / Habit Formation:A Resolution of the Equity Premium Puzzle / Journal of Political Econonomy : 519 ~ 543 google schola Epstein.L / 1990 / First Order risk Aversion and the Equity Premium Puzzle / Journal of Monetary Economics : 387 ~ 407 google schola Fama. E / 2002 / The Equity Premium / Journal of Finance : 637 ~ 659 google schola Lucas.R / 1978 / Asset Prices in an Exchange Economy / Econometrica : 1429 ~ 1445 google schola Mehra. R / 1985 / The Equity Premium:A Puzzle / Journal of Monetary Economics : 145 ~ 161 google schola

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