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본 논문은 2000년부터 2013년까지의 기간 동안 9개 국가의 주식시장의 상호의존성에 근거하여 유럽국가의 주식시장통합을 실증분석하고, 14년의 분석기간을 전후 7년으로 나누어서 금융통합의 정도를 비교한다. 분석결과 유럽의 주식시장 간에 높은 상관관계를 보이고 있고 전반 7년의 기간에 비해 후반 7년의 기간 동안 주식시장간 통합이 강화되었음이 나타났다. 한편 유럽단일통화인 유로화를 사용하는 국가와 자국통화를 사용하는 국가 간의 비교에서는 상호연관관계의 차이가 없었다. 양국 주식시장간의 그랜저인과관계 검정결과 독일주식시장이 유럽주식시장에 가장 영향력이 큰 것으로 나타났으며 프랑스의 영향력이 약화되었다. 수익성 및 변동성의 전이에 대한 GARCH모형의 추정결과 전체 분석기간 동안 모든 분석대상의 주식시장은 유럽주식시장 평균과 독일주식시장의 수익성전이가 발견되었으며 프랑스 및 영국의 수익성도 선택적으로 각 주식시장에 수익성 전이가 이루어졌다. 변동성전이에 관해서는 각국의 주식시장의 변동성은 자국주식시장의 전일의 변동성에 영향을 받고 있으며, 유럽평균, 독일, 영국 및 프랑스 주식시장은 선택적으로 각국의 주식시장에 대해 변동성전이를 보여주었다. 한편 가장 영향력이 큰 독일주식시장은 전반의 기간에 비해 후반의 기간 동안 변동성전이효과가 약화되었음을 보여주었다. 본 연구결과는 유럽주식시장을 이용한 분산투자로 투자위험을 감소할 수 있으며 이는 기독교적 주식투자가 금기시할 필요가 없음을 보여준다. 기독교인의 주식투자를 반대하는 이유는 주식투자는 불로소득을 추구하고 투기와 같이 위험하다는 인식 때문이다.
목차
Abstract
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. European Union and the euro
Ⅲ. Data and Methodology
Ⅳ. Empirical Results
Ⅴ. Conclusion
References
요약
참고문헌 (21)
참고문헌 신청
1. [단행본] - Achsani, N. A. / 2004 / Economic Opening Up and Growth in Russi / Berlin-Heidelberge-New York
2. [단행본] - Adjaouté, K. / 2003 / The Transformation of the European Financial System / A Theory-based Assessment, "In V. Gaspar, P. Hartmann and O. Sleijpen(Eds. ), The Transformation of the European Financial System
3. [학술지(정기간행물)] - Bartram, S. M. / 2007 / The Euro and European Financial Market Dependence / Journal of Banking & Finance 31 (5) : 1461 ~ 1481
4. [학술지(정기간행물)] - Bollerslev, T. / 1986 / Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity / Journal of Econometrics 31 : 307 ~ 327
5. [학술지(정기간행물)] - Detken, C. / 2000 / The Euro and International Capital Markets / International Finance 3 : 53 ~ 94
2. [단행본] - Adjaouté, K. / 2003 / The Transformation of the European Financial System / A Theory-based Assessment, "In V. Gaspar, P. Hartmann and O. Sleijpen(Eds. ), The Transformation of the European Financial System
3. [학술지(정기간행물)] - Bartram, S. M. / 2007 / The Euro and European Financial Market Dependence / Journal of Banking & Finance 31 (5) : 1461 ~ 1481
4. [학술지(정기간행물)] - Bollerslev, T. / 1986 / Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity / Journal of Econometrics 31 : 307 ~ 327
5. [학술지(정기간행물)] - Detken, C. / 2000 / The Euro and International Capital Markets / International Finance 3 : 53 ~ 94
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