Habit formation, asymmetric price adjustment, and real exchange rate persistence

남덕우

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자료유형: 학술저널

저자정보: 남덕우

저널정보: 한양대학교 경제연구소 Journal of Economic Research (JER) Journal of Economic Research (JER) 제20권 제1호

발행연도: 2015.1

수록면: 83 - 116 (34page)

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This paper studies the eect of habit formation in consumption on the real exchange persistence under monetary policy shocks. Closed economy models of monetary policy have emphasized the ability of habit formation to generate endogenous persistence, which has encouraged the open economy literature to incorporate habit formation into theoretical models to generate greater persistence in the real exchange rate. However, there has not yet been a thorough evaluation of the habit formation eect in the real exchange rate context. By incorporating habit formation into the model of Benigno (2004), it is shown that the habit formation eect depends on the degree of price stickiness assumed within and across countries as well as the design of the monetary policy rule. Habit formation does not aect the dynamics of the real exchange rate under symmetric price adjustment and does not signicantly contribute to the persistence of the real exchange rate for more general cases.

#habit formation #real exchange rate persistence #closedeconomy output gap persistence #PPP puzzle

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Benigno, G. / 2004 / Equilibrium exchange rates and supply side performance / Economic Journal 113 : 103 ~ 124

Benigno, G. / 2004 / Real exchange rate persistence and monetary policy rules / Journal of Monetary Economics 51 : 473 ~ 502

Benigno, P. / 2003 / Optimal monetary policy in a currency area / Journal of International Economics 63 : 293 ~ 320

Bergin, P.R. / 2001 / Pricing-to-market, staggered contracts, and real exchange rate persistence / Journal of International Economics 54 : 333 ~ 359

Blanchard, O.J. / 1980 / The solution of linear difference models under rational expectations / Econometrica 48 : 1305 ~ 1311

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남광희

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