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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국계량경제학회 계량경제학보 계량경제학보 제30권 제2호
발행연도
2019.1
수록면
1 - 19 (19page)

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This paper characterizes conditions for external habit formation to render habit-driven equilibrium outcomes observationally equivalent to habit-free equilibrium outcomes in multi-agent complete markets. The uniformity of the ratios of habit levels to aggregate consumptions across consumption goods leads to the irrelevance of habit formation to excess demand and asset prices. Thus, external habit formation may have no tangible effect on excess demand and the equity premium if the cross-sectional habitual variations are not substantial. The micro-level analysis of habit formation produces useful information about the habitual effect on the individual welfare and the existence of competitive equilibrium which cannot be addressed in a representative agent framework.

목차

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Abel, A. B. / 1990 / Asset Prices under Habit Formation and Catching up with the Joneses / American Economic Review 80:38~42 google schola Brunnermeier, M. K. / 2008 / Do Wealth Fluctuations Generate Time-Varying Risk Aversion? Micro-Evidence on Individuals’ Asset Allocation / American Economic Review 98:713~736 google schola Campbell, J. H. / 1999 / By Force of Habit: A Consumption-Based Explanation of Aggregate Stock Market Behavior / Journal of Political Economy 107:205~251 google schola Chetty, R. / 2016 / Consumption Commitments and Habit Formation / Econometrica 84:855~890 google schola Frank, F. / 1985 / The Demand for Unobservable and Other Nonpositional Goods / American Economic Review 75:101~116 google schola

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