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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
서울대학교 경제연구소 Seoul Journal of Economics Seoul Journal of Economics 제23권 제4호
발행연도
2010.1
수록면
491 - 532 (42page)

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This paper develops a simple dynamic stochastic general equilibrium model with collateral constraints to explore the business cycle implications of financial leverage. From the model-based experiments, the degree of leverage is shown to be an important factor in amplifying the effects of collateral constraints. This finding suggests that financial leverage may affect the real economy in non-neutral ways in the course of business fluctuations. Moreover, instead of the interactions between investment and collateral price, the endogenous accumulation of collateral asset is shown to be an alternative channel through which the business cycle effects of the collateral constraints are generated. From the model simulations, we find it difficult to have both significant amplification and significant persistence at the same time. This is due to the different response patterns of investment and consumption, which are consistent with the intertemporal optimizing behaviors.
#Credit cycles #Collateral constraints #Financial leverage #Amplification #Persistence

목차

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Bernanke, Ben / 1989 / Agency Costs, Net Worth, and Business Fluctuations / American Economic Review 79 (1) : 14 ~ 31 google schola Bernanke, Ben / 1999 / The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework. in: Handbook of Macroeconomics. Vol. 1C / Elsevier : 1341 ~ 1393 google schola Cooley, Thomas F. / 1994 / Economic Growth and Business Cycles. in: Frontiers of Business Cycle Research / Princeton University Press : 1 ~ 38 google schola Cordoba, Juan Carlos / 2004 / Collateral Constraints in a Monetary Economy / Journal of the European Economic Association 2 (6) : 1172 ~ 1205 google schola Cordoba, Juan Carlos / 2004 / Credit Cycle Redux / International Economic Review 45 (4) : 1011 ~ 1046 google schola

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