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본 연구는 경기순환에 있어 유동성자산의 역할을 조명하려는 일환으로서 異種의담보자산 간 유동성 차이를 반영한 새로운 신용순환모형을 제시하고 이 모형 경제의 동학을분석하였다. 시점간 자산 거래에 있어 상환약정의 실효성 및 재양도 가능성에 제한이 없는유동성자산이 도입되면 보유자산의 시장가치 뿐만 아니라 그 구성에 의해서도 미래 차입능력이 달라지므로 일반균형의 자원배분에는 이를 고려하는 경제주체의 전망적 행동의 결과가반영된다. 본 고에서는 이와 같은 유동성 측면에서의 자산유형별 이질성으로 인해 경기순환양상에 초래되는 비중립적인 영향과 그 과정에서 유동성프리미엄이 변동하는 원리를 살펴보았다. 모형 경제에 대한 정량 분석 결과는 본 연구에서 주목한 요인이 경기변동의 폭 및 지속성과 관련하여 기존 신용순환모형의 동태적 특성을 개선시킬 수 있는 가능성을 시사하며,다른 추가적인 마찰요인을 가정하지 않고도 모형 경제가 일정한 母數 값 범위 내에서 역사적 평균치와 근접한 수준의 경기역행적인 유동성프리미엄을 생성해낼 수 있는 것으로 분석되었다.
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Boldrin, Michele / 2001 / Habit Persistence, Asset Returns, and the Business Cycles / American Economic Review 91 (1) : 149 ~ 166
Brunnermeier, Markus K. / 2009 / Market Liquidity and Funding Liquidity / Review of Financial Studies 22 (6) : 2201 ~ 2238
Cooley, Thomas F. / 1994 / Economic Growth and Business Cycles. in: Frontiers of Business Cycle Research / Princeton Univeristy Press : 1 ~ 38
Hart, Oliver / 1994 / A Theory of Debt based on the Inalienability of Human Capital / Quarterly Journal of Economics 109 : 841 ~ 879
Iacoviello, Matteo / 2005 / House Prices, Borrowing Constraints, and Monetary Policy in the Business Cycle / American Economic Review 95 (3) : 739 ~ 764
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Cooley, Thomas F. / 1994 / Economic Growth and Business Cycles. in: Frontiers of Business Cycle Research / Princeton Univeristy Press : 1 ~ 38
Hart, Oliver / 1994 / A Theory of Debt based on the Inalienability of Human Capital / Quarterly Journal of Economics 109 : 841 ~ 879
Iacoviello, Matteo / 2005 / House Prices, Borrowing Constraints, and Monetary Policy in the Business Cycle / American Economic Review 95 (3) : 739 ~ 764
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