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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술대회자료
- 저자정보
- 발행연도
- 2016.10
- 수록면
- 118 - 156 (39page)
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We investigate the well-documented underperformance of delta-hedged option portfolios in relation to ex ante moments of the stock market’s return distribution. Using a sample of S&P 500 index options, we find that delta-hedged option gains decrease with ex ante volatility, in support of negative volatility risk premium. Moreover, the delta-hedged gains are negatively associated with skewness and kurtosis among call options, but positively associated with the higher moments among put options. These results suggest that investors pay premium for call options in anticipation of a positive jump, while they pay premium for put options in anticipation of a negative jump.
목차
Abstract
1. Introduction
2. Data and Ex Ante Risk-Neutral Moments
3. Empirical Results
4. Conclusion
References
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