상장기업과 비상장기업의 이익조정에 관한 연구

박선희; 김금영

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자료유형: 학술저널

저자정보: 박선희 (한양대학교) 김금영 (한양대학교)

저널정보: 대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제28권 제7호

발행연도: 2015.7

수록면: 1,921 - 1,945 (25page)

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자본시장의 존재 유무는 기업의 차이를 유발할 수 있다는 선행연구들이 있다. 즉, 상장기업과 비상장기업은 자본시장이 미치는 영향에 의해 이익조정 유인이나 수단 등의 차이가 존재할 수 있다.
이에 본 연구는 상장기업과 비상장기업이의 이익조정 유인과 수단에 관해 검토하고자 한다. 분석을 위해 Burghstahler 등(2006)과 Leuz 등(2003)에 의해 제시된 네 가지의 이익조정 유인의 측정치를 이용하여 상장기업과 비상장기업 간에 이익조정의 차이가 있는지를 검증하였다.
연구결과, 비상장기업이 상장기업에 비하여 적자회피성향과 발생액의 크기 및 이익유연화, 현금흐름의 변동액과 발생액의 상관관계로 본 이익조정 등을 더 많이 시도하는 것으로 나타났다.
또한 추가적으로 일반적으로 사용되는 수정 Jones 모형(1995)과 Kotharif와 Wasley(2005)을 이용하여 상장기업과 비상장기업 사이에 재량적 발생액의 차이 여부와 이익조정이 자본시장이 아닌 다른 유인에 의해 영향을 받는지를 검증하기 위해 부채비율의 크기에 따른 재량적 발생액의 차이를 분석하였다. 수정 Jones 모형(1995)과 Kothari와 Wasley(2005)을 이용하여 재량적 발생액을 추정하여 분석한 결과, 앞선 결과와 유사하게 비상장기입의 재량적 발생액이 상장기업의 재량적 발생액 보다 유의하게 높은 것으로 나타났다. 그리고 부채비율의 크기에 따라 구분하여 상장기업과 비상장기업의 재량적 발생액을 분석한 결과 또한 비상장법인의 재량적 발생액이 상장기업보다 더 크다는 것을 확인하였다.
본 논문에서 이익조정의 다양한 측정치로 살펴본 결과, 전체적으로 비상장기업이 상장기업에 비하여 더 많은 이익조정을 하는 것을 알 수 있다. 본 연구는 상장기업과 비상장기업의 이익조정 유인을 비교하여 자본시장에의 상장여부가 기업에 미치는 영향력을 살펴보았다는데 그 공헌점이 있다.

Depending on the results of previous studies, the firm characteristics of unlisted companies are different from the listed companies such as earnings management incentives and earnings management types by the impact on the capital markets. In this study whether the listed companies or not are likely to differ earnings management incentives and earnings management types used as four earnings management index suggested by Leuz et al. (2013) and Burghstahler et al. (2006).
The results of this study are that unlisted companies were statistically significant more manage for earnings used by measures such as the loss avoidance, the accruals, the income smoothing and the correlation between changes in accruals and changes in cash flows than the listed companies. In addition, we examine whether the between listed companies and unlisted companies are the differences absolute value of discretionary accruals and the differences of discretionary accruals in accordance with the quartile of leverage ratio, generally used to ‘Modified Jones model’ (1995) and Kothari and Wasley (2005) for discretionary accrual.
Their findings are consistently a similar result that the discretionary accruals of unlisted companies were significantly higher than the discretionary accruals of listed companies. And the analysis for the difference of discretionary accruals between listed companies and unlisted companies by the quartile of leverage ratio is that the discretionary accruals of unlisted companies were significantly a greater than the discretionary accruals of listed companies.
As a result of using a various measures for earnings management in this paper, the unlisted companies has more earnings management compared to the listed companies. This study contributes how the capital market pressure affect the companies to report earnings by comparing the earnings management incentives and earnings management types of listed companies and unlisted companies.

#이익조정 #상장기업 #비상장기업 #적자회피 #재량적 발생액 #이익유연화 #Earnings Management #Listed Companies #Unlisted Companies #Discretionary Accruals #Loss Avoidance #Income Smoothing

참고문헌 (47)

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[학술지(정기간행물)] - 김정옥 / 2008 / 소폭손실 및 소폭이익과 이익조정: 비상장기업을 이용한 분석 / 회계저널 17 (1) : 161 ~ 193

[학술지(정기간행물)] - 박성배 / 2006 / 비상장 중소규모기업의 이익조정에 관한 연구 / 회계정보연구 24 (3) : 1 ~ 29

[학술지(정기간행물)] - 박종일 / 2013 / 비상장기업의 적자회피 및 이익감소회피를 위한 이익조정 활동 / 회계ㆍ세무와 감사 연구 55 (2) : 409 ~ 450

[학술지(정기간행물)] - 박종일 / 2010 / 부정적인 어닝 서프라이즈를 회피하기 위한 이익조정 / 회계정보연구 28 (1) : 135 ~ 174

[학술지(정기간행물)] - 박종찬 / 2008 / 0을 전후로 한 이익의 비연속적 분포가 적자회피 이익조정의 결과인가? / 회계저널 17 (3) : 255 ~ 285

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