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본 연구는 한국 금융시장을 대상으로 만기일 부근의 비정상적 움직임에 대해 다루었다. 연구의 목적은 만기일효과 또는 사무엘슨효과가 시장효율성 특히 정보전달 효율성과 어떠한 관계가 있는지를 주식시장과 선물시장의 선도-지연 시간을 중심으로 살펴 보았고 이러한 만기일효과 또는 사무엘슨효과가 KOSPI 200 주가지수선물의 거래량으로 살펴본 시장의 성숙도와 관련이 있는지를 조사하였다. 1996년 5월 3일부터 2005년 3월 10일까지의 1분단위의 가격자료를 통해 분석해 본 결과, 선물계약의 만기시점이 가까워질수록 주식시장과 선물시장의 선도-지연 시간은 커지는 형태를 보였으며 이는 시장의 정보전달 효율성이 감소하는 것을 의미하는 것으로 판단되었다. 그러나 시장이 성숙될수록 이러한 효과는 점차 사라지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 금융시장이 성숙될수록 선물시장과 주식시장의 연계성이 증가하고 정보전달의 효율성이 증가되어 시장의 비효율성은 줄어들게 되는 것을 의미한다. 기존 연구에서는 선물의 만기일이 선물의 기초자산시장인 주식시장에 영향을 미치는 현상을 하나의 단일 시장에 대해서만 독립적으로 관찰하였지만 본 연구에서는 선물시장과 주식시장 간의 관계를 살펴봄으로써 시장간 정보 전달 효율성 측면을 좀 더 자세히 살펴볼 수 있다고 하겠다.
목차
요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 자료 및 방법론
Ⅲ. 실증결과
Ⅳ. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (39)
참고문헌 신청
1. [단행본] - 김명직 / 2002 / 금융시계열분석, 제2판 / 경문사
2. [학술지(정기간행물)] - Abhyankar, A. / 1995 / Return and volatility dynamics in the FTSE 100 stock index and stock index futures markets / The Journal of Futures Markets 15 : 457 ~ 488
3. [학술지(정기간행물)] - Abhyankar, A. / 1998 / Linear and nonlinear granger causality:Evidence from the U.K.stock index futures market / The Journal of Futures Markets 18 : 519 ~ 540
4. [학술지(정기간행물)] - Alkeback, P. / 2004 / Expiration day effects of index futures and options : Evidence from a market with a long settlement period' / Applied Financial Economics 14 : 385 ~ 396
5. [학술지(정기간행물)] - Bessembinder, H. / 1996 / Is there a term structure of futures volatilities? Reevaluating the Samuelson hypothesis / Journal of Derivatives 4 (2) : 45 ~ 58
2. [학술지(정기간행물)] - Abhyankar, A. / 1995 / Return and volatility dynamics in the FTSE 100 stock index and stock index futures markets / The Journal of Futures Markets 15 : 457 ~ 488
3. [학술지(정기간행물)] - Abhyankar, A. / 1998 / Linear and nonlinear granger causality:Evidence from the U.K.stock index futures market / The Journal of Futures Markets 18 : 519 ~ 540
4. [학술지(정기간행물)] - Alkeback, P. / 2004 / Expiration day effects of index futures and options : Evidence from a market with a long settlement period' / Applied Financial Economics 14 : 385 ~ 396
5. [학술지(정기간행물)] - Bessembinder, H. / 1996 / Is there a term structure of futures volatilities? Reevaluating the Samuelson hypothesis / Journal of Derivatives 4 (2) : 45 ~ 58
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