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This study investigated the intermediation of expropriation in the linkage between corporate governance and firm value. We manifested the triple principal-agent relationships among minority shareholders, majority shareholders and the board of directors, and conceptualized the expropriation as rents demanded by majority shareholders to compensate their agency function in a theoretical framework of internal and external corporate-control mechanisms for firms with concentrated ownership structure. By using related party transactions as a direct measure for expropriation and the event study, we corroborated the negative value effect of expropriation in China"s stock markets, and found that the controlling capability of controlling shareholders, ownership balancing, identity of controlling shareholders, stock incentives for the board/executives, and the proportion of tradable shares are significantly associated with expropriation. We also found an interact effect between the proportion of tradable shares ande the controlling shareholders on expropriation.

목차

1. INTRODUCTION
2. THEORY AND HYPOTHESES
3. RESEARCH METHODOLOGY
4. RESULTS
5. CONCLUSION
REFERENCES

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