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한국경영과학회 경영과학 經營科學 第25卷 第3號
발행연도
2008.11
수록면
1 - 12 (12page)

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The Swaption is one of the popular interest rates derivatives. In spite of such a popularity, the swaption pricing formula is hard to derived within the theoretical consistency. Most of swaption pricing model are heavily depending on the simulation technique. We present a new class of swaption model based on the multi-factor HJM Levy-mixture model. A key contribution of this paper is to provide a generalized swaption pricing formula encompassing many market stylize facts. We provide an approximated closed form solution of the swaption price using the Gram-Charlier expansion. Specifically, the solution form is similar to the market models, since our approximation is based on the Lognormal distribution. It can be directly compared with the traditional Black’s formula when the size of third and fourth moments are not so large. The proposed extended Levy model is also expected to be capable of producing the volatility smiles and skewness.
#Levy Process #NIG Process #Swaption #HJM #Market Model

목차

1. 서론
2. Swaption과 Levy Process
3. 시장모형의 swaption 가격：로그노말 형태의 해
4. 3요인 모형(Three-Factor Model)
5. 결론
참고문헌
<부록>

참고문헌 (13)

참고문헌 신청
1. [단행본] - Bertoin J / 2002 / Levy Processes / Cambridge Un-iversity Presses google schola 2. [학술지(정기간행물)] - Black, F / 1976 / The Pricing of Commodity Con-tract / Journal of Financial Economics : 167 ~ 179 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - Black, F / 1973 / The Pricing of Options and Corporate Liabilities / Journal of Political Economy : 637 ~ 659 google schola 4. [기타자료] - Brigo, D., F / 2002 / Mercurio and M. Morini："Different Covariance Parameterization of the LIBOR Market Model and Joint Caps and Swaption Calibration," Working paper, 2002 google schola 5. [기타자료] - Brigo D. / 2001 / Mercurio："On the Joint Calibration of the LIBOR Market Model to Caps and Swaption Market Volatilities," Work-ing paper, 2001 google schola

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