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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
Mark Soltys (University of Hohenheim) 박세열 (연세대학교) 어준경 (연세대학교)
저널정보
아태인문사회융합기술교류학회 아시아태평양융합연구교류논문지 아시아태평양융합연구교류논문지 제9권 제6호
발행연도
2023.6
수록면
135 - 144 (10page)
DOI
http://dx.doi.org/10.47116/apjcri.2023.06.11

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Although selling to a strategic acquirer is the most typical way for private equity firms to exit, there is little proof that the acquirer benefits from such deals. The purpose of this study is to determine whether strategic acquirers profit from buying a private equity (PE) portfolio company. An event study is conducted to assess the value creation of PE-backed transactions and examine both short-run and long-run abnormal returns. Using the data of over 10,000 acquisition deals by U.S. public firms from 2000 to 2019, we find that acquiring a PE portfolio firm benefits strategic acquirers and leads to a positive stock price reaction, providing novel evidence that part of the value creation spills over to the acquirer. Specifically, results of the study reveal that the trade sales using PE compared to other acquisitions, the acquisition announcement return in the (-1/+1) window is about 0.7% greater. The long-term consequences of PE sales to strategic acquirers are also explored, with trade deals including PE being followed by a BHAR that is, on average, 3.1% greater than that of the control group after 1 year. These findings suggest a substantial difference between acquiring a PE-backed target and a non-sponsored target and highlight the value-creation potential of PE firms.
#Event Study #M& #A (Mergers and Acquisitions) #Private Equity #Spillover of Value #Stock Price Reaction #Strategic Acquirer

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