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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이근영 (성균관대학교)
저널정보
예금보험공사 금융안정연구 금융안정연구 제16권 제1호
발행연도
2015.6
수록면
69 - 95 (27page)

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본 연구에서는 월별 자료를 이용하여 자금시장과 주식시장, 그리고 외환시장이 동태적으로 서로에게 어떤 영향을 미치는지를 살펴보았다. 먼저 축약형 벡터자기회귀모형(VAR)을최소자승추정법(OLS)으로 추정한 후 Q prime Q=QQ prime =I 의 성격을 갖는 Givens 행렬을 이용하여경제이론모형에 기반을 둔 부호제약조건을 충족시키는 충격반응함수들을 구하였다. 다음으로 이 충격반응함수들로부터 중위수, 5번째 백분위수, 95번째 백분위수의 충격반응함수들을도출한 후 촐레스키 분해를 통해 구한 충격반응함수와 비교하였다. 실증적 분석결과는 통상적인 촐레스키 분해에 근거한 충격반응분석이 이들 시장간의 연계성을 설명하는 데 한계를 가지고 있음을 보여준다. 또한 주식시장과 외환시장간의 연계성은 이들 시장과 자금시장간의 연계성에 비해 높을 뿐만 아니라 단기금리의 상승 충격은 케인즈언 모형의 예상과달리 원/달러환율을 상승시킨다. 최근으로 올수록 주식시장 충격이 외환시장에 미치는 영향은 커지는 반면 외환시장 충격이 주식시장에 미치는 영향은 작아진다.
#부호제약 #Givens 행렬 #연계성 #충격반응분석 #Sign Restrictions #Givens Matrix #Interlinkage #Impulse Response Analysis

목차

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