52주 고가와 주가 모멘텀 투자전략

정대성; 류호영

doi:10.37727/jkdas.2021.23.4.1671

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자료유형: 학술저널

저자정보: 정대성 (부산대학교) 류호영 (부산대학교)

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제23권 제4호

발행연도: 2021.8

수록면: 1,671 - 1,684 (14page)

DOI: 10.37727/jkdas.2021.23.4.1671

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본 연구는 JT모멘텀전략, GH모멘텀전략 및 RR모멘텀전략의 유용성을 국내 주식시장에서 분석하였다. 또한 모멘텀전략의 성과에 영향을 미칠 수 있는 투자유예기간을 다양하게 고려하여 모멘텀전략의 성과를 비교하였다. 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 국내 주식시장에서는 기존의 JT모멘텀전략보다 52주 고가를 사용하는 GH모멘텀전략과 RR모멘텀전략이 유용한 것으로 나타났으며, 위험을 조정한 결과에서도 동일하게 나타났다. 둘째, 투자유예기간 없이 1개월 투자할 때 RR모멘텀전략이 JT모멘텀전략과 GH모멘텀전략보다 효과적인 모멘텀 투자전략인 것으로 나타났다. 셋째, RR모멘텀전략은 투자유예기간이 없이 투자하는 것이 가장 높은 성과를 보였다. 넷째, 투자유예기간은 모멘텀전략의 성과에 중요한 영향을 미치는 것을 확인하였다. 그리고 투자유예기간을 고려할 때 GH모멘텀전략이 가장 우수한 것으로 나타났다. 본 연구는 52주 고가를 이용한 모멘텀전략이 기존의 JT모멘텀전략보다 유용하다는 결과를 제시하였으며, Novy-Marx(2012)와 같이 투자유예기간의 시차가 포트폴리오의 성과에 영향을 미친다는 것을 실증적으로 증명하였다.

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참고문헌 (33)

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CLIFFORD S. ASNESS / 2013 / Value and Momentum Everywhere / The Journal of Finance 68(3):929~985

Nicholas Barberis / 2016 / Prospect Theory and Stock Returns: An Empirical Test / Review of Financial Studies 29(11):3068~3107

Ajay Bhootra / 2013 / The timing of 52-week high price and momentum / Journal of Banking & Finance 37(10):3773~3782

Chiao-Yi Chang / 2011 / The relationship between the 52-week high of an individual stock and stock market index level: Evidence from Taiwan / Journal of International Financial Markets, Institutions and Money 21(1):14~27

ANDY C.W. CHUI / 2010 / Individualism and Momentum around the World / The Journal of Finance 65(1):361~392

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류호영

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