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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
하원석 (중앙대학교) 박선영 (서울대학교)
저널정보
한국회계학회 회계저널 회계저널 제30권 제6호
발행연도
2021.12
수록면
107 - 140 (34page)

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본 연구는 감사인의 연구개발 전문성이 피감기업의 연구개발 투자-가격 민감도에 미 치는 영향을 분석한다. 선행연구에서는 연구개발 투자 의사결정에서 비롯되는 대리인 문제 에 초점을 두고 이를 완화하는 감사인의 역할을 강조하였다. 그러나 감사인이 연구개발 투 자 의사결정에 어떠한 영향을 미치는지에 대한 구체적인 증거는 부족한 실정이다. 이에 본 연구는 감사인의 연구개발 전문성이, 경영자가 연구개발 투자를 수행할 때 주가에 의존하 는 정도에 미치는 영향을 탐색하였다. 2004년부터 2018년까지 국내에 상장된 기업들을 이용하여 실증 분석을 수행한 결과는 다음과 같다. 감사인이 연구개발 활동에 대한 전문성 을 가지는 경우 피감기업의 연구개발 투자-가격 민감도가 유의하게 증가하였다. 이러한 결 과는 피감기업의 연구개발 분야에 대한 전문적 지식과 경험을 갖춘 감사인이 피감기업에 대한 감독 기능(monitoring role)을 수행하면서 경영자와 투자자 간의 대리인 비용을 감 소시키고, 결과적으로 경영자가 주식시장이 제공하는 정보에 더욱 의존하여 연구개발 투자 의사결정을 내린다는 것을 시사한다. 추가분석에서 감사인 연구개발 전문성의 효과는 감사 인의 산업전문성 또는 규모와 관계없이 존재하는 것을 발견하여, 감사인의 연구개발 전문 성이 감사인의 산업전문성, 규모 등 선행연구에서 널리 연구된 감사인 속성과는 구분되는 속성이라는 것을 확인하였다. 또한 감사인 연구개발 전문성의 효과는 피감기업의 자본재 투자 의사결정에는 유의한 영향을 미치지 않고, 초도감사계약에서는 그 효과가 감소한다는 것을 발견하였다. 마지막으로, 감사인 연구개발 전문성의 효과는 최근 연도로 올수록 점차 중요해지고 있음을 확인하였다. 본 연구는 감사인이 경영자의 투자 의사결정에 영향을 미 치는 요인으로서 연구개발 전문성을 제시함으로써 감사인의 속성과 역할에 대한 이해를 증 진시키는 데 기여한다.
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Abel, A. B. / 2011 / How Q and cash flow affect investment without frictions : An analytic explanation / The Review of Economic Studies 78(4):1179~1200 google schola Bae, G. / 2017 / Auditors and client investment efficiency / The Accounting Review 92(2):19~40 google schola Baker, M. / 2003 / When does the market matter? Stock prices and the investment of equity-dependent firms / Quarterly Journal of Economics 118:969~1006 google schola Baker, M. / 2002 / Market timing and capital structure / Journal of Finance 57:1~32 google schola Bereskin, F. L. / 2018 / The real effects of real earnings management : Evidence from innovation / Contemporary Accounting Research 35(1):525~557 google schola

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