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자료유형
학술저널
저자정보
안재환 (Lancaster Univ.)
저널정보
한국회계학회 회계학연구 회계학연구 제46권 제5호
발행연도
2021.10
수록면
165 - 197 (33page)
DOI
http://dx.doi.org/10.24056/KAR.2021.10.005

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Previous research indicates a non-monotonic effect of managerial shareholding on various issues, such as firm value, earnings quality, and debt costs. These studies tend to explain non-linearity in terms of convergence of interests and managerial entrenchment, and use non-linear specifications of managerial shareholding, such as piecewise variables, to capture the countervailing effects. However, such research has been criticized for its arbitrary construction of piecewise variables. This study examines the link between managerial shareholding and misreporting by disentangling shareholding into monetary incentives and control rights, captured using CEO stock delta and voting premium, respectively. Consistent with alignment of interests and managerial entrenchment, it provides consistent evidence that CEOs’ monetary incentives regarding shareholding are negatively associated, whereas CEOs’ voting rights are positively associated with a propensity to misreport. Further analysis indicates that managerial entrenchment arises because owner-CEOs create more favorable conditions for misreporting via the board selection process. Overall, the findings confirm the well-known non-monotonic effect of managerial shareholding with new evidence and additional insights. In particular, the results provide greater assurance of non-linearity in managerial shareholding by revealing its underlying mechanisms without using conventional piecewise variables.
#control rights #convergence of interests #financial misreporting #managerial entrenchment #managerial shareholding

목차

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Agresti, A. / 2014 / International Encyclopedia of Statistical Science / Springer google schola Anderson, R. C. / 2003 / Founding family ownership and the agency cost of debt / Journal of Financial Economics 68(2):263~285 google schola Arya, A. / 2003 / Are unmanaged earnings always better for shareholders? / Accounting Horizons 17(1):111~116 google schola Barone Adesi, G. / 1987 / Efficient analytic approximation of American option values / The Journal of Finance 42(2):301~320 google schola Beuselinck, C. / 2014 / Earnings management in business groups: Tax incentives or expropriations concealment? / The International Journal of Accounting 49(1):27~52 google schola

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