러시아 상업은행 수익구조의 특징: 국가특유 속성과 기업특유 속성의 영향력 비교

양오석; 황성우

doi:http://dx.doi.org/10.19170/eebs.2022.46.1.139

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자료유형: 학술저널

저자정보: 양오석 (강원대학교) 황성우 (한국외국어대학교)

저널정보: 한국외국어대학교 동유럽발칸연구소 동유럽발칸연구 동유럽발칸연구 제46권 제1호

발행연도: 2022.2

수록면: 139 - 166 (28page)

DOI: http://dx.doi.org/10.19170/eebs.2022.46.1.139

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이 글이 다루고자 하는 주요 퍼즐은 러시아 상업은행의 수익성을 결정하는 동학으로 기업특유속성과 국가특유속성의 영향력을 비교하는 것이다. 이를 위해 2011~2020년 동안 러시아 230개 상업은행 재무 데이터를 사용하여 패널모형으로 수익성(총자산수익률, 자기자본수익률, 순이자마진) 결정요인을 실증분석했다. F-검정과 Breusch-Pagan 검정, 그리고 하우즈만 검정을 통해 최소자승법과 패널모형 간 적합성을 확인했고, 검정결과 패널모형(임의효과모형과 고정효과모형)의 우수성을 확인했다. 통계분석 결과 다음과 같은 사실을 발견했다. 첫째, 기업특유속성에서는 핵심수익력과 레버리지가 중요한 긍정적 요소로 작용했고, 자산건전성보다는 성장성이 중요한 요소로 작용한다. 둘째, 동일한 자산건전성 중에서도 단순 자기자본 건전성(TIER1)보다는 핵심 자기자본 건전성(CET1)이 중요한 기능을 수행한다. 셋째, 비용효율성도 수익성 개선에 도움을 주며 이자수익이 채워주지 못하는 부문을 영업이익이 대신하고 있으며, 리스크 관리능력은 매우 강력한 기능을 담당한다. 넷째, 국가특유요인 중 투자은행부문 실적이 저조한 가운데 금융레짐 속성이 수익성을 결정하며, 거시경제펀더멘털도 긍정적인 영향력을 미친다. 다섯째, 상업은행의 전통적인 핵심사업분야인 여수신 활동을 통해 개선되는 순이자마진에 대해 기업특유속성 및 국가특유속성이 미치는 영향력은 적거나 오히려 부정적이다. 마지막으로, 핵심수익력은 러시아 상업은행 수익성에 긍정적 영향을 유지하고 있으나 최근 핵심수익력의 유의한 감소 추세로 인해 향후 양자 간 관계가 불분명해질 가능성이 있어 이에 대한 꾸준한 모니터링이 필요하다.

The main puzzle that this article intends to address is to explore the dynamics that determine the profitability of Russian commercial banks, and to compare the influence of firm-specific attributes and country-specific attributes on it. For this purpose, the determinants of profitability (return on assets, return on equity, net interest margin) were empirically analyzed employing a panel model using financial data of 230 commercial banks in Russia for the year from 2011 to 2020. The F-test, Breusch-Pagan test, and Hausman test were employed to confirm the fit between the least square method and the panel model, and the superiority of the panel model (random-effects model and fixed-effects model) was confirmed. As a result of statistical analyses, the main findings are: First, in the firm-specific attributes, core profitability and leverage act as important positive factors, and growth potential rather than asset soundness acts as an important factor. Second, among the same asset quality, core equity capital soundness (CET1) rather than simple equity capital soundness (TIER1) performs an important function. Third, cost-efficiency also helps to improve profitability, and operating profit takes over the areas that interest income cannot fill, and the risk management capability plays a very strong function. Fourth, among country-specific factors, the financial regime attribute determines profitability while the investment banking sector’s performance is poor, and macroeconomic fundamentals also have a positive influence. Fifth, the influence of firm-specific and country-specific attributes on NIM(Net Interest Margin), which is improved through credit and loan activities that is a traditional core business area of commercial banks, is humble or rather negative. Lastly, although recurring (core) earnings power maintains a positive effect on the profitability of commercial banks in Russia, there is a possibility that their relationship may become unclear in the future due to the recent significant decrease in recurring (core) earnings power, so continuous monitoring is necessary.

#러시아 #상업은행 #기업특유요인 #국가특유요인 #수익구조 #핵심수익력 #금융레짐 #Russia #Commercial Bank #Firm-Specific Factors #Country-Specific Factors #Profit Model #Recurring Earnings Ratio #Financial Regime

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