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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2022.10
- 수록면
- 65 - 86 (22page)
- DOI
- 10.23839/kabe.2022.37.5.65
이용수
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[연구목적] 이 연구는 경영자 과신 기업 여부와 최고가 근접 시 매도 성향 간에 양(＋)의 관계 또는 앵커링 효과가 있는지, 있다면 이러한 관계는 개인투자자 거래 비중이 많은 종목, 투자심리 민감도가 큰 종목, 고유위험이 큰 종목, 주가수익률 왜도가 큰 종목, 주가의 크기가 작은 종목의 경우 더 약화 되는지 분석해 보고 시사점을 제공하려 한다.
[연구방법] 이 연구는 검증 가설을 검증하기 위해, 2000년부터 2020년까지 21년 동안 한국거래소 상장 종목의 투자자별 거래량, 주가수익률 등 분석에 필요한 자료를 수집하였다. 수집된 자료를 바탕으로 패널 회귀분석을 통해 가설을 검증하였다.
[연구결과] 분석 결과 경영자 과신 성향이 있는 기업인 경우 최고가 근접 시 매도 성향이 크다는 것을 확인할 수 있었다. 또한, 개인투자자 비중이 클수록, 투자심리 민감도가 클수록, 고유위험이 클수록, 주가수익률 왜도가 클수록, 주가의 크기가 작을수록 이 관계가 약해짐을 발견하였다.
[연구의 시사점] 투자자의 주식 매매 시 행태가 경영자 과신 여부에 따라 달라질 것이라는 가설을 지지하는 연구결과를 발견함으로써, 경영자 과신 여부와 투자자의 비이성적 거래 사이에 관련이 있을 수 있음을 발견하였다. 기업 CEO 또는 투자자가 재무정책 결정이나 수익률 예측 시에 경영자 과신 여부와 언급한 주식의 특징들에 유의하는 것이 도움이 될 수 있다는 점을 시사하고 있다.
[연구방법] 이 연구는 검증 가설을 검증하기 위해, 2000년부터 2020년까지 21년 동안 한국거래소 상장 종목의 투자자별 거래량, 주가수익률 등 분석에 필요한 자료를 수집하였다. 수집된 자료를 바탕으로 패널 회귀분석을 통해 가설을 검증하였다.
[연구결과] 분석 결과 경영자 과신 성향이 있는 기업인 경우 최고가 근접 시 매도 성향이 크다는 것을 확인할 수 있었다. 또한, 개인투자자 비중이 클수록, 투자심리 민감도가 클수록, 고유위험이 클수록, 주가수익률 왜도가 클수록, 주가의 크기가 작을수록 이 관계가 약해짐을 발견하였다.
[연구의 시사점] 투자자의 주식 매매 시 행태가 경영자 과신 여부에 따라 달라질 것이라는 가설을 지지하는 연구결과를 발견함으로써, 경영자 과신 여부와 투자자의 비이성적 거래 사이에 관련이 있을 수 있음을 발견하였다. 기업 CEO 또는 투자자가 재무정책 결정이나 수익률 예측 시에 경영자 과신 여부와 언급한 주식의 특징들에 유의하는 것이 도움이 될 수 있다는 점을 시사하고 있다.
목차
요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 가설 설정
Ⅲ. 실증분석 방법과 표본선택
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (0)
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