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저자정보
Sadok El Ghoul (University of Alberta) Omrane Guedhami (University of South Carolina) Hyunseok Kim (National Pension Research Institute (NPRI)) Jungwon Suh (Sungkyunkwan University (SKKU))
저널정보
한국경영학회 한국경영학회 융합학술대회 한국경영학회 2022년 제24회 융합학술대회
발행연도
2022.8
수록면
1,241 - 1,281 (41page)

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Firms primarily use cash flow to finance increasingly persistent repurchases. This internal financing gradually increases retained earnings in the capital structure and results in high (low) repurchase (investment) sensitivity to cash flow. These effects are particularly pronounced among financially mature firms. During recent decades, the repurchase–cash flow sensitivity of U.S. firms has increased steadily, with steeper increases for financially mature firms. Repurchases do not appear to be associated with underinvestment. A non-trivial number of firms would have depleted their retained earnings had they paid dividends rather than repurchased shares.
#Share repurchases #cash flow #retained earnings #financial maturity #investment #dividends

목차

Abstract
1. Introduction
2. Sample description
3. The effects of repurchases on repurchase announcement firms
4. The effects of repurchases on firms in the Compustat universe
5. Conclusion
References

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