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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김준현 (한양대학교 경영학 박사)
저널정보
한국세무학회 세무와회계저널 세무와회계저널 제19권 제4호
발행연도
2018.1
수록면
129 - 154 (26page)

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본 연구는 우리나라 기업들의 해외자회사 공시 정보를 바탕으로 기업의 국제화 수준을 측정하고, 장기간에 걸친 이익의 가치관련성 및 이익공시일 전후의 시장 반응에 미치는 영향을 분석하였다. 2011년도부터 연결재무제표 주석에 종속회사의 주소 및 자산가액 등 세부정보가 공시되기 시작함에 따라 과거 선행연구와 달리 해외자회사의 소재지 및 자산 규모를 반영하여 기업의 국제화 수준을 보다 정교하게 측정할 수 있게 되었다. 본 연구는 이러한 새로운 방법에 따라 해외자회사의 자산 비중을 바탕으로 국제화 수준을 측정하였다. 또한 비기대이익과 주가초과수익률 간의 관계를 바탕으로 이익의 가치관련성을 평가한 결과, 해외자회사 비중이 높을수록 기업 이익의 가치관련성이 증가하는 것으로 나타났다. 또한 국제화된 기업일수록 이익공시 사건기간 동안 이익 뉴스에 대한 투자자들이 반응이 유의하게 더 높은것으로 발견되었다. 또한 해외자회사 소재 국가의 경제성장률이 높을수록 기업 이익의 가치관련성및 정보효과는 증가하는 것으로 나타났다. 이는 시장참여자들이 해외에서의 사업성장 잠재력을 높게 평가하여 해외발생 이익이 기업가치에 보다 큰 영향을 미칠 것으로 기대하는 경향이 있음을 시사한다. 한편, 해외자회사의 전반적인 자산 규모뿐만 아니라 각 소재국가별로 해외자산이 분산된엔트로피 수치를 바탕으로 국제화 수준을 평가한 추가분석 결과 또한 국제화와 이익 정보성 간의긍정적 관계를 뒷받침한다. 본 연구는 기업의 국제화 정도에 대한 개선된 측정방법을 제시하고 이에 따라 우리나라 기업들의 해외진출에 대한 자본시장의 긍정적 반응을 확인함으로써 국제화 전략의 유용성에 대한 실증적증거를 제시한다. 또한 해외자회사 관련 공시 정보의 유용성을 뒷받침하고 해외 국가 특성에 대한연구 필요성을 제시함으로써 공시정책 및 후속 연구에 시사점을 제공한다.
#foreign subsidiary #internationalization #value relevance #earnings announcement #economic growth

목차

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김명인 / 2012 / 국제다각화 수준에 따른 이익의 가치관련성 차이에 관한 연구 / 회계학연구 37(4):157~193 google schola 김준현 / 2018 / 해외자회사 정보를 이용한 국제다각화 측정 및 이익의 질과의 관계 / 회계학연구 43(3):81~120 dbpia 문종철 / 2014 / 산업별 해외투자의 현황분석과 진출기업의 유턴 가능성에 대한 연구 :3~222 google schola 반혜정 / 2010 / 기업의 국제화와 지배구조에 따른 투자활동 / 대한경영학회지 23(6):3401~3425 dbpia 백복현 / 2012 / 연간이익공시 시점에 대한 연구 / 회계학연구 37(4):253~293 google schola

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