Nonlinearities in Central Bank of Tunisia's Reaction Function: Pre-and Post Revolution Analysis

Imen Kobbi; Foued badr Gabsi

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자료유형: 학술저널

저자정보: Imen Kobbi (University of Sfax) Foued badr Gabsi (University of Sfax)

저널정보: 한국국제경제학회 International Economic Journal International Economic Journal Vol.34 No.1

발행연도: 2020.1

수록면: 169 - 183 (15page)

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This paper seeks to check the existence of possible nonlinearity in the behavior of the Central Bank of Tunisia (CBT) in response to changes in macroeconomic variables over 2000:1-2018:12 period (pre-and post-2011 revolution). We used a general model with asymmetric loss function, which enables Central Bankers to weight differently positive and negative deviations of inflation and output from their reference values, as well as a nonlinear economic structure. The empirical analysis reveals that in the pre-revolutionary period, the CBT, for the sake of financial stability approved asymmetric preferences only toward the inflation rate in the sense that it reduces interest rate by a larger amount when inflation is expected to be below the target than the amount it will increase it when it is expected to be above target. During the post-revolutionary period, which was marked by a severe economic recession, the CBT also showed asymmetric preferences toward the output stabilization as it reacted more vigorously to recession. Nevertheless, for a sufficiently large inflation pressure strengthened by the nonlinear economic structure, the CBT is obliged to enhance sharply the political instrument and to carry out a strict restrictive monetary policy.

#Monetary policy #asymmetric preferences #nonlinear interest rate rules #nonlinear phillips curve #Tunisia

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Aguirre, I. / 2018 / Inflation Monitoring in real time : A Comparative analysis of the Federal Reserve and the Bank of England / International Review of Economics and Finance 58:200~209

Aragon, D. S. / 2013 / Testing asymmetries in Central Bank preferences in a small open economy: A study for Brazil / Economia (pontificia Universidad Catolica Del Peru. Departamento De Economia) 14(2):61~76

Ball, L. / 1994 / Asymmetric price adjustment and economic Fluctuations / The Economic Journal 104:247~261

Blinder, A. S. / 1997 / Distinguished Lecture on Economics and Government; What Central Bankers could learn from academics and viceversa / Journal of Economic Perspective 11:3~19

Blinder, A. S. / 1998 / Central banking in Theory and practice / MIT Press

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