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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
임새훈 (서강대학교 경영전문대학원) 박영석 (서강대학교)
저널정보
강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제11권 제4호
발행연도
2020.1
수록면
225 - 241 (17page)

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Purpose - The purpose of this study was to examine the effect of the ratio of outside directors, especially the ratio of outside directors according to their tenure, on firm value. Design/methodology/approach - This study collected total 3,861 firm-year data about companies listed KRX KOSPI market in Korea. The Pooled Ordinary Least Square Model and Panel Fixed Effects Model were hired in order to analyze the data. Findings - First, it was found that the ratio of outside directors for total sample had no significant effect on firm value, and the estimation coefficient of dummy variable for the average tenure less than 3 years had a significant positive(+) effect on firm value. Second, the ratio of outside directors corresponding to the tenure of less than 3 years had a significant positive(+) effect on the firm value. On the contrary, the ratio of outside directors corresponding to the tenure of 3 years or more had a significant negative(-) effect on firm value. Third, the ratio of outside directors corresponding to the tenure for more than 6 years did not show any significant influence on firm value. Research implications or Originality - First, if other matters are not additionally considered, keeping the tenure of outside directors shortly on average could help to increase firm value. Second, in the case of firms facing the decision to reappoint outside directors for the first time, it is highly likely that the firm value would decrease on average, so careful decisionmaking considering various aspects is required. However, this study does not take into account the legal standards for the appointment of outside directors, diversity of outside directors, and the actual independence of outside directors according to other criteria in the analysis. Therefore, if these factors are considered, there is a possibility that the empirical analysis results of this study may show different patterns.
#Board Independence #Ratio of Outside Directors #Outside Directors Tenure #Firm Value

목차

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참고문헌 (35)

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Agrawal, A. / 1996 / Firm Performance and Mechanisms to Control Agency Problems between Managers and Shareholders / Journal of Financial and Quantitative Analysis 31(3):377~397 google schola Beasley, M. S. / 1996 / An Empirical Analysis of the Relation between the Board of Director Composition and Financial Statement Fraud / Accounting Review 71(4):443~465 google schola Bhagat, S. / 2001 / The Non-Correlation between Board Independence and Long-Term Performance / Journal of Corporate Law 27(2):231~274 google schola Byrd, J. W. / 1992 / Do Outside Directors Monitor Managers? : Evidence from Tender Offer Bids / Journal of Financial Economics 32(2):195~221 google schola Carcello, J. V. / 2003 / Audit Committee Characteristics and Auditor Dismissals following ”New“ Going-Concern Reports / Accounting Review 78(1):95~117 google schola

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