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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
손경우 (한국방송통신대학교) 정지영 (한신대학교)
저널정보
강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제11권 제3호
발행연도
2020.1
수록면
243 - 260 (18page)

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Purpose - This paper aims to investigate the properties of crude oil based derivative security (DLS) focusing on step-down type for comprehensive understanding of its risk. Design/methodology/approach - Kernel estimation is conducted to figure out statistical feature of the process of oil price. We simulate oil price paths based on kernel estimation results and derive probabilities of hitting the barrier and early redemption. Findings - The amount of issuance for crude oil based DLS is relatively low when base prices are below $40 while it is high when base prices are around $60 or $100, which is not consistent with kernel estimation results showing that oil futures prices tend to revert toward $46.14 and the mean-reverting speed is faster as oil price is lower. The analysis based on simulated oil price paths reveals that probability of early redemption is below 50% for DLS with high base prices and the ratio of the probability of early redemption to the probability of hitting barrier is remarkably low compared to the case for DLS with low base prices, as the chance of early redemption is deferred. Research implications or Originality - Empirical results imply that the level of the base price is a crucial factor of the risk for DLS, thus introducing a time-varying knock-in barrier, which is similar to adjust the base price, merits consideration to enhance protection for DLS investors.
#Crude Oil Based Derivative Linked Security #Nonparametric Estimation #Probability of Early Redemption #Probability of Hitting Barrier #Security Design

목차

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참고문헌 (11)

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Chung, Seung-Hwa / 2013 / A Study on Investor Protection for ELS, DLS / Journal of Financial Consumers 3(1):44~107 google schola 엄영호 / 2016 / 한국 소매 구조화상품 시장과 금융규제에 대한 고찰 / 선물연구 24(3):505~524 dbpia 정희석 / 2018 / 주가연계증권(ELS)의 투자효과에 관한 연구 : 스텝다운형 ELS를 중심으로 / 서비스 연구 8(1):103~122 dbpia 강병진 / 2016 / 구조화 파생상품의 투자 효용:자동조기상환형 주가연계증권 / 재무연구 29(1):77~112 google schola 김희선 / 2011 / 스텝다운형 주가연계증권의 위험률 고찰 / 응용통계연구 24(6):1021~1031 dbpia

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