연속시간에서의 모호성 회피성향을 감안한 환위험프리미엄과 마팅게일 회귀분석

이은희

추천

검색

자료유형: 학술저널

저자정보: 이은희 (경상국립대학교)

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제23권 제3호

발행연도: 2021.1

수록면: 1,239 - 1,259 (21page)

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구는 환율의 초과수익률을 모형화하기 위하여 모호성(ambiguity) 회피성향을 반영하는 다중 사전분포 재귀적 효용함수(multiple-priors recursive utility)를 기반으로 한 연속시간의 자산가격결정모형을 제시하였다. 본 연구에서 제시하는 모형에 따르면, 환율의 초과수익률 확률과정의 조건부 평균부분은 환율과 소비성장률과의 공분산에 의해 설명되어지는 부분과 환율과 시장수익률과의 공분산으로 정의되는 부분 그리고 마지막으로 다중 사전분포에 대한 가정을 할 경우 추가적으로 반영되는 불확실성 프리미엄 부분으로 구성되어진다. 도출된 모형으로 부터 효용함수의 주요 모수를 추정하기 위해 마팅게일 회귀분석방법(martingale regression estimation)을 이용하였다. 모형에 대한 추정 결과를 요약하면, 멱 효용함수를 가정할 경우 상대위험회피도는 약 16으로 추정되었으며, 재귀적 효용함수를 가정할 경우 위험회피도는 약 14로 추정되었다. 반면, 모호성에 대한 회피성향을 반영한 재귀적 다중 사전분포 효용함수 모형의 경우, 상대위험회피도는 4로, 시점간 자원배분에 대한 대체탄력성의 경우 1보다 작지만 1에 근접한 값으로 통계적으로 유의하게 추정되었으며, 모호성회피성향은 약 0.08로 유의하게 추정되었다. 이와 같은 결과로부터, 외환시장의 환위험프리미엄을 설명하는 요인으로 불확실성의 고려가 중요함을 예측할 수 있다.

#다중사전분포 재귀적 효용함수 #불확실성 #환위험프리미엄 #연속시간 자산가격결정 모형 #마팅게일 회귀모형

참고문헌 (69)

참고문헌 신청

조미형 / 2014 / 레버리지 효과를 포함하는 베이지안 확률 변동성 모형의 실증적 비교 분석 / Journal of The Korean Data Analysis Society 16(2):703~717

Andersen, T. G. / 1999 / Efficient method of moments estimation of a stochastic volatility model : A Monte Carlo study / Journal of econometrics 91:61~87

Evan W. Anderson / 2009 / The impact of risk and uncertainty on expected returns☆ / Journal of Financial Economics 94(2):233~263

Ravi Bansal / 2004 / Risks for the Long Run: A Potential Resolution of Asset Pricing Puzzles / The Journal of Finance 59(4):1481~1509

Ravi Bansal / 2013 / A Long-Run Risks Explanation of Predictability Puzzles in Bond and Currency Markets / Review of Financial Studies 26(1):1~33

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

이은희

소속기관 경상국립대학교

주요연구분야 자연과학 > 수학·통계학

논문수 4 이용수 454

최근 본 자료

전체보기

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (69)

함께 읽어보면 좋을 논문

이 논문의 저자 정보

최근 본 자료

댓글(0)