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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이형철 (충북대학교)
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제23권 제3호
발행연도
2021.1
수록면
1,097 - 1,108 (12page)

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최근 주식시장 동향을 보면 개인투자자의 성격과 역할이 중요해 지고 있고, 변화된 성격이나 역할을 보이고 있는 것으로도 생각되는 현상들이 발생하고 있다. 이에 본 연구는 개인투자자 거래에 대해 고찰해 보기 위해 최근 주가 수익률의 투자자 심리 민감도와 주가 수익률 변동성 간의 관계에 대해 고찰한다. 선행연구를 바탕으로 하여 다음과 같은 가설을 설정하고 검정한다. (1) 투자자 심리 민감도가 큰 종목은 주가수익률 총변동성과 고유변동성이 크고, (2) 이러한 양자의 관계는 개인투자자 거래비중이 커질수록 더 강하게 나타나며, (3) 정보 비대칭성이 큰 종목일수록 그 관계는 강하게 나타난다. 2000년부터 2019년 기간 중 한국거래소에 상장된 기업 표본을 대상으로 하여 실증분석하여 본 결과 가설 설정 시에 예상한 것과 일치하는 실증 분석 결과를 얻었다. 즉, 투자자 심리민감도가 큰 기업일수록 주가 총변동성과 고유변동성이 크고, 이 효과는 개인투자자 거래와 정보비대칭이 커질수록 강해졌다. 투자심리 민감도가 주가수익률 변동성을 크게한다는 것을 확인한 것과 더불어 개인투자자의 비정보거래자로서의 역할이 이러한 관계를 일으킬 수 있다는 생각을 지지할 수 있는 결과로 생각하고, 앞으로 투자심리와 주가 변동성, 그리고 개인투자자와 관련한 연구가 이어질 수 있기를 기대한다.
#투자심리 #투자심리 민감도 #주가수익률 변동성 #고유 변동성 #체계적 변동성

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참고문헌 (24)

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Hee-Joon Ahn / 2018 / Which Liquidity Proxy Measures Liquidity Best in Emerging Markets? / Economies 6(4):67~29 Crossref Yakov Amihud / 2002 / Illiquidity and Stock Returns II: Cross-Section and Time-Series Effects / SSRN Electronic Journal 5:31~56 Crossref MALCOLM BAKER / 2006 / Investor Sentiment and the Cross-Section of Stock Returns / The Journal of Finance 61(4):1645~1680 Crossref Gregory W. Brown / 1999 / Volatility, Sentiment, and Noise Traders / Financial Analysts Journal 55(2):82~90 Crossref 변진호 / 2013 / 주식시장 투자 심리지수의 유용성 / 재무관리연구 30(4):225~248 google schola

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