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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제17권 제3호
발행연도
2015.1
수록면
1,225 - 1,233 (9page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2015

Network Structure and Stability of Financial Systems : An Analysis of Bipartite Network ; No Low Volatility Effect in Low Volatility Market?
정현종 경영 2015.01 학위논문
No Low Volatility Effect in Low Volatility Market
정현종 ,  강형구 Journal of The Korean Data Analysis Society 2015.01 학술저널

초록· 키워드

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Low volatility effect or low volatility anomaly has been well documented in recent empirical studies. Stocks with recent high volatility have shown low future average returns across the world. These findings were not only economically but also statistically meaningful. This paper tries to find more insight on the low volatility effect focusing on the relationship between low volatility effect and volatility level of equity market. Major findings in this paper are as follows: Low volatility effect exists in the Korean stock market. However, low volatility effect is not significant when volatility level of the stock market is low. The low volatility effect exists only in period of above average market volatility and disappears in times of below average market volatility which implies "No low volatility effect in low volatility market". In regression analysis, we construct zero-cost portfolio which takes long position in the lowest volatility portfolio and short position in the highest volatility portfolio. Volatility level of stock market has a positive relationship with returns from zero-cost portfolio and explains abnormal returns uncaptured by 3 factor model.
#Anomaly #Idiosyncratic volatility #Expected return #Low volatility effect

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Ang, A. / 2006 / The cross?section of volatility and expected returns / The Journal of Finance 61 (1) : 259 ~ 299 google schola Ang, A. / 2009 / High idiosyncratic volatility and low returns : International and further US evidence / Journal of Financial Economics 91 (1) : 1 ~ 23 google schola Baili, T. / 2008 / Idiosyncratic volatility and the cross-section of expected returns / Journal of Financial and Quantitative Analysis 43 : 29 ~ 58 google schola Fama, E. F. / 1992 / The cross-section of expected stock returns / Journal of Finance 47 : 427 ~ 465 google schola Fama, E. F. / 1993 / Common risk factors in the returns on stocks and bonds / Journal of Financial Economics 25 : 2349 ~ google schola

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