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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
황인덕 (계명대학교)
저널정보
한국로고스경영학회 로고스경영연구 로고스경영연구 제19권 제2호
발행연도
2021.6
수록면
77 - 96 (20page)

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본 연구는 코로나19 팬데믹 발생 이후 자본시장에서 나타나고 있는 공모주 할인의 원인을 분석하는 것을 목적으로 한다. 이를 위해, 코로나19 발생 이후 유가증권시장에 상장된 S사와 K사의 공모주 할인을 비교하고, 양사의 신규상장주식 수익률과 공모가액 결정 과정을 분석한다. 신규상장주식에 대한 상장 후 보유기간수익률 분석 결과, 두 기업의 사례에서 나타난 공모주 할인은 정보비대칭의 영향보다 일시적 과열의 영향이 더 크게 나타나며, 일시적 과열의 상대적 영향은 시간이 지남에 따라 감소한다. 또한 공모주 할인에 대한 정보비대칭의 상대적 영향은 S사 대비 K사에서 더욱 확대되지만, 정보비대칭으로 인한 공모주 할인의 절대적 수준은 K사에서 더 낮게 나타난다. 한편, 공모가액 결정 과정에 대한 분석에서 공모주식 가치평가를 위한 K사의 비교기업 선정 과정에 편의가 존재할 가능성이 확인된다. 상기분석 결과는 코로나19 이후 나타난 공모주 할인이 상당 부분 일시적 과열에 기인한 것임을 투자자들이 학습하고 있으며, 이러한 학습효과가 투자의사결정에 반영되고 있음을 시사한다. 또한 기업집단 소속 계열사 상장의 경우 개별 기업 차원의 이해관계뿐만 아니라 전체 그룹사 차원의 경제적 동기가 공모가액 결정 과정에 영향을 줄 수 있음을 암시한다. 본 연구는 코로나19 이후 나타난 공모주 할인의 원인에 대한 이해를 높이고, 공모주시장에 상존하는 투자위험을 알림으로써 투자자들의 피해를 줄이고, 건강한 자본시장을 조성하는데 기여할 수 있을 것으로 기대한다.
#코로나19 발생 #공모주 할인 #신규상장주식 수익률 #공모가액 결정 과정 #학습효과 #Outbreak of COVID-19 #IPO underpricing #IPO Stock Return #Decision Process of Offering Price #Learning Effect

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 코로나19 이후 유가증권시장 신규상장기업 공모주 할인 사례
Ⅲ. S사와 K사의 공모주 할인 원인 분석
Ⅴ. 결론 및 시사점
참고문헌
Abstract

참고문헌 (11)

참고문헌 신청
이준석 / 2021 / 코로나19 국면의 개인투자자 / 자본시장포커스 2021(4):1~7 google schola 임병균 / 1997 / IPO주식의 장단기 성과와 영업성과 / 재무관리연구 14(2):253~271 google schola 최문수 / 2000 / 발행가격 자율화 이전과 이후의 IPO 초기성과에 대한 연구 / 한국증권학회지 27(1):139~181 dbpia 황인덕 / 2020 / 코로나바이러스감염증-19 사태가 회계정보 품질에 끼치는 영향에 대한 고찰 / 로고스경영연구 18(2):103~116 dbpia Aggarwal, R. / 1990 / Fads in the Initial Public Offering Market / Financial Management 19(4):45~57 google schola

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