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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국금융정보학회 금융정보연구 금융정보연구 제8권 제1호
발행연도
2019.1
수록면
1 - 22 (22page)

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본 논문에서는 옵션의 수요와 직접적인 연관이 있는 거래량과 관련된 새로운 지표(Option Demand Index 이하 ODI)를 이용해 특정 가격대 옵션에 대한 수요의 밀집 현상과 기초자산 변동성의 인과관계를 조사한다. ODI는 옵션의 가격과 거래량 수준에 연동되는 지표로서 그 움직임을 이용하여 특정 가격대 옵션에 대한 수요의밀집 정도를 파악할 수 있다. 옵션의 수요와 기초자산 변동성과의 관계를 파악하기 위해서 ODI와 KOSPI200 변동성에 대해 그랜저 인과관계검정과 충격반응검정을 사용하였다. 검정을 통하여 ODI와 KOSPI200 변동성은 서로 쌍방향으로 인과관계가있으며, 특정 가격대 옵션의 수요에 대한 충격이 유의적으로 KOSPI200의 변동성에 영향을 미친다는 결과를도출하였다. 이러한 결과를 토대로 특정 가격대 옵션에 대한 수요 밀집 현상을 ODI를 통해 확인한 이후, KOSPSI200의 변동성을 분석한 결과, 일정 수치 이상의 ODI 상승 이후에 KOSPI200의 변동성은 높은 확률로해당 연도의 평균 일일 변동성보다 상승하였으며, 일반적인 경우보다 점프 현상이 더 많이 포착되는 경향이확인되었다. 결론적으로 본 논문은 옵션에 대한 수요 밀집 현상이 기초자산의 변동성 확대로 진행됨을 보이며이는 시장정보의 비대칭성에 대한 근거자료로 쓰일 수 있으리라 본다.
#option demand #KOSPI200 volatility #asymmetry of market information

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참고문헌 (11)

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권상수 / 2001 / KOSPI200옵션 내재변동성의 예측력 / 선물연구 9(1):25~50 google schola 이재하 / 2006 / KOSPI200 옵션시장에 정보거래자가 존재하는가? / 한국증권학회 학술발표회, 제 1차 google schola Black, F. / 1975 / Fact and Fantasy in the use of option / Financial Analysts Journal 31:36~41 google schola B. J. Christensen / 1998 / The relation between implied and realized volatility / Journal of Financial Economics 50:125~150 google schola Bent Jesper Christensen / 2002 / New evidence on implied-realized volatility relation, / The European Journal of Finance 8:187~205 google schola

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