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우리나라 주식시장에서 애널리스트들이 발표하는 주가 전망 자료를 입력변수로 활용한 로보어드바이저 포트폴리오의 수익성이 있는지를 분석하고자 하였다. 포트폴리오 구성을 위한 표본 주식은 업종을 대표하는 8개의 우량주이며, 분석 기간은 2003년부터 2019년까지의 17년 자료이다. 표본 주식에 대한 주가와 애널리스트 주가 전망 자료를 결합하는 블랙리터만모형을 통해 로보어드바이저 포트폴리오를 추천하고 벤치마크 대비 수익성을 비교하였다. 실증 분석 결과, 애널리스트들의 주가 전망 자료를 결합한 로보어드바이저 알고리즘의 수익성은 벤치마크 포트폴리오보다 연평균 1% 이상의 초과 수익을 시현하였다. 투자자들의 비판적 시각에도 불구하고 개별 종목에 대한 투자가 아닌 상대적 투자 비중을 구하는 로보어드바이저 관점에서는 애널리스트들의 주가 전망 자료가 경제적 가치를 보유하고 있음을 밝혔다. 향후 연구에서는 애널리스트들의 주가 전망 영향력이 대형주보다 더 클 것으로 예측되는 중·소형주를 포함한 로보어드바이저 포트폴리오의 수익성을 분석할 필요가 있다.
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Mikhail Beketov / 2018 / Robo Advisors: quantitative methods inside the robots / Journal of Asset Management 19(6):363~370
Fischer Black / 1991 / Asset Allocation / The Journal of Fixed Income 1(2):7~18
Andi Duqi / 2014 / The Black–Litterman model: the definition of views based on volatility forecasts / Applied Financial Economics 24(19):1285~1296
Mahmut Kara / 2019 / A hybrid approach for generating investor views in Black–Litterman model / Expert Systems with Applications 128:256~270
김선웅 / 2019 / 지능형 전망모형을 결합한 로보어드바이저 알고리즘 / 지능정보연구 25(2):39~55
Fischer Black / 1991 / Asset Allocation / The Journal of Fixed Income 1(2):7~18
Andi Duqi / 2014 / The Black–Litterman model: the definition of views based on volatility forecasts / Applied Financial Economics 24(19):1285~1296
Mahmut Kara / 2019 / A hybrid approach for generating investor views in Black–Litterman model / Expert Systems with Applications 128:256~270
김선웅 / 2019 / 지능형 전망모형을 결합한 로보어드바이저 알고리즘 / 지능정보연구 25(2):39~55
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