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저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제19권 제1호
발행연도
2017.1
수록면
23 - 34 (12page)

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Sudden outflow of hot money makes the financial system of the emerging economies unstable and, sometimes, results in financial crises or severe recessions. That is why the governments or regulators keep a close watch on the dynamics of hot money flow. This paper investigates the effects of the hot money flow on the Korean financial markets using a regime-dependent parameter model. The effects of hot money on each financial market are allowed to be dependent on the different volatility regimes. We utilize the Bayesian MCMC (Markov chain monte carlo) methods to estimate both the regimes and the regime-dependent effects of hot money. We find that the hot money flow has some direct effects on the exchange rate and the government bond yield even though we control other financial variables. In addition, the hot money flow turns out to have bigger effects on the financial markets during the high volatility regime than the low volatility regime. The Asian financial crisis in 1997-98 and the global credit crisis in 2008-09 are estimated to be the high volatility regimes for all the financial markets. But the durations of the high volatility regimes turn out to be different among the financial markets.
#Hot Money #Financial Markets #Regime Switching Models #Bayesian MCMC estimation.

목차

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참고문헌 (17)

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Abdelal, R. / 2007 / Capital rules: The construction of global finance / Harvard University Press google schola Ehrmanna, M. / 2011 / Stocks, bonds, money markets and exchange rates: measuring international financial transmission / Journal of Applied Econometrics 26 (6) : 948 ~ 974 google schola Fuertes, A. M. / 2016 / Hot money in bank credit flows to emerging markets during the banking globalization era / Journal of International Money and Finance 60 : 29 ~ 52 google schola Guo, F. / 2010 / Does hot money drive China's real estate and stock markets / International Review of Economics and Finance 19 (3) : 452 ~ 466 google schola Hamilton, J. D. / 1987 / Rational expectations econometric analysis of changes in regime: An investigation of the term structure of interest rates / Journal of Economic Dynam google schola

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