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저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제12권 제5호
발행연도
2010.1
수록면
2,407 - 2,418 (12page)

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This paper investigates an impact of market's expectation for future financial market uncertainty on comovement(realized correlations) between Korean equity and 5 year government bond markets from 4th January 2001 to 30th June 2008. We find evidence that the lower financial uncertainty is associated with an increased time-variation in comovement between Korean stock and government bond markets. The government bond yield has a positive relation with the KVIX whereas the stock return has a negative one with it. These findings support a flight to quality hypothesis that market participants readjust their portfolios to a safer asset(i.e. government bond) in times of financial uncertainty in Korean security market. Thus, Our study provide investors and policy makers with valuable implications to improve a portfolio diversification and to coordinate a macroeconomic policy for stabilizing the financial system in the country.
#Comovement #Financial uncertainty #Realized correlation #Flight to quality

목차

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Andersen, T. G. / 2001 / The distribution of realised stock return volatility / Journal of Financial Economics 61 : 43 ~ 76 google schola Andersen, T. G. / 2003 / Modelling and forecasting realized volatility / Econometrica 71 : 579 ~ 625 google schola Baele, L. / 2009 / The determinants of stock and bond return comovements, Working paper : 1 ~ 58 google schola Bakshi, G. / 2003 / Delta-hedged gains and the negative market volatility risk premium / Review of Financial Studies 16 : 527 ~ 566 google schola Barsky, R. B. / 1989 / Why don’t the price of stocks and bonds move to together? / American Economic Review 79 : 1132 ~ 1145 google schola

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