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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김도완 (고려대학교)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제47권 제4호
발행연도
2018.8
수록면
579 - 605 (27page)
DOI
10.26845/KJFS.2018.08.47.4.579

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본 연구에서는 ETF(Exchange Traded Fund)라고 알려진 상장지수펀드의 시장가격과 ETF의 순자산가치인 NAV(Net Asset Value)의 차이를 비율로 계산해 ETF 시장가격이 NAV보다 저평가 혹은 고평가 되어 있는지를 확인 해보고 그 원인에 대해 분석하였다. 그 결과 세 가지 결론을 도출하였다. 첫째, ETF 시장가격은 NAV 자체를 비교했을 때 저평가 되어 있었다. 둘째, ETF 시장가격에 분배금을 고려하고 NAV에 펀드보수와 매도거래세라는 세금요소를 반영했을 때 실질적으로 고평가 되어 있었다. 셋째, 이렇게 분배금, 펀드보수, 매도거래세금을 고려한 경우 나타나는 ETF 시장가격의 고평가 현상에 대해 변동성 변수와 유동성 변수를 세분화하여 원인을 분석하였다. 그 결과 변동성 변수와 유동성 공급자 관련 변수가 유의하게 나타났는데 그 중에서 유동성 공급자의 유의성이 더 높았으며 유동성 공급자 중에서 매도 유동성이 매수 유동성 보다 높은 유의성을 가졌다. 따라서 유동성 공급자가 ETF를 실질적으로 높은 가격대에 거래를 형성하고 있어 이들의 역할에 따라 ETF의 가격오차 현상에 영향이 있음을 확인했다. 따라서 ETF 유동성 공급자에 대한 평가가 지금보다 조금 더 구체적으로 제시할 필요가 있음을 시사한다.
#상장지수펀드 #포트폴리오 #가격오차 #순자산가치 #유동성 공급자 #ETF(Exchange Traded Fund) #Portfolio #Pricing Error #NAV(Net Asset Value) #LP(Liquidity Provider)

목차

요약
1. 서론
2. 문헌연구
3. 연구가설 및 자료
4. 실증분석
5. 결론
참고문헌
Abstract1

참고문헌 (46)

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