감사위원회 품질과 감사보수

이상철; 윤종철

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자료유형: 학술저널

저자정보: 이상철 (동국대학교-서울) 윤종철 (계명대학교)

저널정보: 대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제30권 제10호 (통권 제156호)

발행연도: 2017.10

수록면: 1,693 - 1,724 (32page)

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본 연구에서는 선행연구에서 감사위원회 효과의 원인으로 파악된 감사위원회 특성변수를 선별하고, 이를 점수화하여 감사위원회 품질을 측정한다. 그리고 측정된 감사위원회 품질의 효과를 외부감사품질을 나타내는 감사보수와의 관련성을 이용하여 검증한다. 또한 감사위원회 품질과 감사보수 사이의 관계가 대리인문제 및 외국인투자자의 감시유인에 따라 차이가 있는지 살펴본다. 감사위원회 품질은 감사위원회의 구성상 사외이사비율이 높은 경우, 회색사외이사가 존재하지 않는 경우, 회계 및 재무전문가가 존재하는 경우, 정관계출신 감사위원이 존재하지 않는 경우 사외이사의 평균재직기간이 중위수를 초과하지 않는 경우, 타기업출신 사외이사가 존재하지 않는 경우에 해당하면 각각의 감사위원회 특성변수에 ‘1’의 값을 부여하고 그렇지 않은 경우 ‘0’의 값을 부여하였다. 그리고 각각의 특성변수에 부여된 값의 합을 감사위원회 품질변수로 측정하였다. 주주와 경영자 사이의 대리인문제는 최대주주지분율로, 소액주주와 지배주주 사이의 대리인문제는 대규모기업집단소속여부로 측정하였으며, 외국인투자자의 감시유인은 외국인투자자지분율로 측정하였다.
2001년부터 2012년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 비금융기업 중, 감사위원회를 도입한 1,411개 기업-년 자료를 대상으로 분석을 실시한 결과, 다음과 같은 주요 검증결과를 도출하였다. 첫째, 감사위원회품질은 감사보수로 측정한 외부감사서비스의 품질에 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 높은 품질의 감사위원회가 높은 품질의 외부감사서비스를 선택한다는 것으로 해석할 수 있다. 둘째, 감사위원회 품질과 최대주주지분율의 상호작용항은 감사보수에 유의적인 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 대주주지분율이 낮아서 주주와 경영자 사이의 대리인문제가 높은 경우, 감사위원회품질이 감사보수에 미치는 영향이 크다는 것을 의미한다. 셋째, 감사위원회 품질과 대규모기업집단더미의 상호작용항은 감사보수에 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 대규모기업집단에 소속된 기업의 경우처럼 소액주주와 지배주주 사이의 대리인문제가 높은 경우, 감사위원회 품질이 감사보수에 미치는 영향이 크다는 것을 의미한다. 넷째, 감사위원회 품질과 외국인투자자지분율의 상호작용항이 감사보수에 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 경영자에 대한 높은 감시유인을 가진 경우, 감사위원회 품질이 감사보수에 미치는 효과가 더 커질 수 있는 것을 의미한다.
본 연구는 감사위원회 특성을 점수화하여 감사위원회의 품질을 측정하고, 감사위원회 품질의 효과를 검증했다는 점에서 선행연구와 차별화 되는 공헌점이 있다. 또한, 감사위원회 품질이 감사보수에 미치는 효과가 대리인문제와 외부감시유인에 따라 차이가 있는 지에 대한 검증결과는 감사위원회에 대한 정책을 마련하기 위한 근거로 활용될 수 있다는 점에서 의의가 있다.

This paper examines the relationship between audit committee’s quality and audit fees. Our study also investigates whether the relationship between audit committee’s quality and audit fees is particularly greater when agency problems and foreign investor’s monitoring increase.
We define audit committee’s quality as the sum of values assigned to six characteristics that are identified in the precedent studies as the causes of the consequential impact of audit committee’s quality. In order to measure the audit committee’s quality from six characteristics, each characteristic variables are quantified as follow with scores; the value of 1 was given to the characteristic variable in the case of high ratio of non-executive directors in the audit committee, the absence of grey non-executive directors, the presence of accounting or financial experts, the absence of ex-government audit committee member, the average tenure of non-executive director not over the median value, the absence of non-executive director from other firms, and the opposite cases the value of zero were given. The variable of the audit committee’s quality as an independent variable is measured by summing up the values assigned to each characteristic variables.
Among three moderating variables, the level of agency problem between shareholders and manager is measured by the largest shareholder’s ownership. The level of agency problem between minor shareholders and major shareholders is also measured by an indicator variable used for classifying conglomerates-affiliated companies. We measure the percentage of foreign investor’s ownership as the monitoring incentive of foreign investors. As dependent variable, we regard audit fees as a surrogate for external auditor’s effort. To improve the linearity between audit fees and explanatory variables, we measure the audit fees by the natural log of audit fees.
The samples for this study consist of 1,411 companies with audit committee which are listed on the Korea Exchange as non-financial companies from the year 2001 to 2012. The primary results of this study are as follows.
First, we find that the quality of audit committee has significant positive impact on the quality of external audit service measured by audit fees. This result supports the suggestion that the audit committee with high quality selects the high level of external audit service, resulting in higher audit fees.
Second, we identifies that the coefficient on interaction term of audit committee’s quality with the largest shareholder is significantly negative to audit fees. This empirical result supports that the effect of audit committee’s quality on audit fees is higher for firms with non-owner managers than that for firms with owner managers.
Third, we unveils that the coefficient on interaction term of audit committee’s quality with the indicator variable used for classifying conglomerates-affiliated companies is significantly positive to audit fees. This result shows that the impact of audit committee’s quality on audit fees is higher for firms belonging to a conglomerate called Chaebol in Korea.
Fourth, we find that the coefficient on interaction term of audit committee’s quality with the percentage of foreign investor’s ownership is significant positive impact on audit fees. This result implies that when foreign investors have more monitoring incentive, the audit committee demand an even higher quality of audit services.
This study contributes to both accounting research and auditing practice. The measure for audit committee’s quality can be used for future research. Using the measure, we need to closely examine the effects of audit committee’s quality on direct proxies for audit quality. In addition, these findings can help regulatory agencies set up the specific guidelines for audit committee. Furthermore, our empirical result supports the complementary view that effective internal monitoring mechanisms and external audit work complement each other.

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참고문헌 (72)

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[학술지(정기간행물)] - 곽수근 / 2010 / 감사위원회에 관한 연구들의 비판적 고찰 및 제언 / 세무와회계저널 11 (4) : 175 ~ 217

[학술지(정기간행물)] - 권수영 / 2005 / 감사시간과 감사품질이 감사보수에 미치는 영향 / 회계학연구 30 (4) : 47 ~ 76

[학술지(정기간행물)] - 김명애 / 2012 / 대주주 지분이 타인자본비용에 미치는 영향 : 대주주-채권자 갈등의 효과를 중심으로 / 재무관리연구 29 (2) : 1 ~ 28

[학술지(정기간행물)] - 김명인 / 2008 / 지배권과 소유권의 차이로 측정한 기업지배구조와 기업의 보수주의 사이의 관계 / 회계ㆍ세무와 감사 연구 (47) : 181 ~ 210

[학술지(정기간행물)] - 김용식 / 2011 / 기업의 소유구조와 이사회 특성이 경영자보상에 미치는 효과 / 회계연구 16 (2) : 25 ~ 56

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