메뉴 건너뛰기
.. 내서재 .. 알림
소속 기관/학교 인증
인증하면 논문, 학술자료 등을  무료로 열람할 수 있어요.
한국대학교, 누리자동차, 시립도서관 등 나의 기관을 확인해보세요
(국내 대학 90% 이상 구독 중)
로그인 회원가입 고객센터 ENG
주제분류
인문학
인문학 일반 역사학 철학 종교학 어문학 기타 인문학
사회과학
사회과학 일반 경영학 관광학 교육학 군사학 문헌정보학 법학 사회학 신문방송학 심리과학 정치외교학 지리학 행정학 경제학 무역학 인류학 기타 사회과학
자연과학
자연과학 일반 물리학 생물학 생활과학 수학·통계학 천문학 지구과학 화학 기타 자연과학
공학
공학 일반 건축공학 기계공학 산업공학 재료·에너지공학 전기전자공학 조선해양공학 화학공학 컴퓨터학 기타공학
의약학
의학 일반 간호학 수의학 약학 한의학 기초의학 임상의학 기타 의약학
농수해양학
농수해양학 일반 농학 수산학 식품과학 임학 축산학 해상운송학 기타 농수해양학
예술체육학
예술 일반 디자인 미술 미용 사진 음악학 의상 체육 공연매체예술 기타 예술체육학
복합학
학제간연구 과학기술학 뇌인지과학 기술정책 기타 복합학

ENG

추천
검색

논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이상호 (고려대학교) 최승욱 (경희대학교)
저널정보
한국회계학회 회계저널 회계저널 제27권 제1호
발행연도
2018.1
수록면
1 - 37 (37page)

이용수

표지
📌
연구주제
📖
연구배경
🔬
연구방법
🏆
연구결과
AI에게 요청하기
추천
검색

초록· 키워드

오류제보하기
본 연구는 비정상감사보수와 적정감사보수의 미래 주식수익률 간에 체계적 차이가 있는지 조사한다. 구체적으로, 적정감사보수 기업과 과소 및 초과감사보수 기업을 매수·매도 또는 매도·매수하여 구성한 헤지 포트폴리오의 수익률 결과와, 개별 기업의 위험 및 감사품질과 관련한 여러 특성 변수들을 충분히 통제한 상태에서 횡단면 분석을 통해 비정상감사보수의 증분적인 정보력 및 비정상감사보수와 미래 주식수익률 간의 관련성을 조사한다. 이를 통해 본 연구가 밝히고자 하는 것은 (i) 비정상감사보수가 감사품질을 설명할 수 있는 속성을 가지고 있는지와 (ii) 투자자들이 이를 인지하여 투자의사결정에 반영하고 있는가이다. 2002년부터 2014년까지의 14,374 상장기업-연(156개월 간 월평균 1,106 상장기업)을 분석한 결과, 적정감사보수 포트폴리오와 초과감사보수 포트폴리오 간에는 유의한 수익률 차이가 나타나지 않았다. 반면, 적정감사보수 포트폴리오를 매수하고 과소감사보수 포트폴리오를 매도하는 헤지 포트폴리오의 수익률은 유의한 양(+)의 값을 보였다. 또한 초과감사보수 포트폴리오를 매수하고 과소감사보수 포트폴리오 매도하는 헤지 포트폴리오의 수익률 역시 유의한 양(+)의 값을 가졌다. 이는 선행연구에서 제시하는 초과감사보수의 경제적 지대와 감사원가에 대한 상충된 가설들 중 초과감사보수가 감사원가에 가깝다는 것을 의미한다. 즉, 초과감사보수는 감사원가가 높은 피감사기업에 대해 감사인이 추가적으로 투입하는 감사노력에 보다 밀접한 관련이 있다. 또한 과소감사보수에 비해 적정이나 초과감사보수 기업의 투자자들이 보다 높은 수익률을 올릴 수 있다는 것은 초과감사보수 혹은 적정감사보수를 투자자들이 주가에 제대로 반영하지 못하고 있음을 의미하는 결과이다. 횡단면적 다중회귀분석을 통해 검증한 결과 적정감사보수와 차기 주식수익률 간 유의한 양의 관계를 발견하였다. 특히 기존에 재무보고품질 및 감사품질의 대리변수로 알려진 다수의 변수들을 모두 통제한 상태에서도 유의성이 사라지지 않는 것을 볼 때, 적정감사보수는 감사품질의 대용치로써 이익조정, 실물이익조정 및 회계보수성 등에 대하여 증분적인 정보력이 있는 것으로 보인다. 이상의 연구결과는 비정상감사보수에 대하여 적정‧과소‧초과 구간별로 그 성격과 시장의 반응 및 투자자의 인지정도를 보았다는 점 등에서 선행연구와 차별성을 가진다. 강건성 분석으로 헤지 포트폴리오의 수익률이 극단적인 성과 기업에 의해 유도될 경우의 가격오류를 줄이기 위해 극단적 기업을 표본에서 제외하거나, 가치가중 방식으로 비정상감사보수 포트폴리오를 구성한 결과에서도 역시 전술한 결과와 동일하였다. 재량적발생액의 절댓값과 개별 기업 수준의 회계보수성을 활용하여 재무제표 품질을 추가적으로 통제한 경우에도 비정상감사보수의 미래 주가수익률에 대한 효과는 유지되었다. 마지막으로, 단순화한 비정상감사보수 산출 모형을 미용하거나, 투자자들이 충분히 인지 가능한 감사보수의 변화량을 이용한 경우에도 차익거래가 가능함을 확인하였다. 본 연구는 두 가지 공헌점을 학계에 제시한다. 첫째, 비정상감사보수는 감사품질과 관련하여 상충되는 관점과 결과를 선행연구에서 제시하고 있으며 본 연구는 이를 헤지 포트폴리오와 미래 주가수익률 회귀분석을 통해 확장하여 조사하였다. 둘째, 비정상감사보수를 이용해 미래 주가수익률의 차익거래가 가능하다는 것은 투자자들이 비정상감사보수 정보를 투자의사결정에 적절히 반영하지 못하고 있음을 의미한다. 따라서 이를 개선하기 위한 메커니즘에 대하여 후속연구가 가능할 것이다.
#Abnormal audit fees #Positive abnormal audit fees #Negative abnormal audit fees #Market anomaly #Abnormal return.

목차

등록된 정보가 없습니다.

참고문헌 (62)

참고문헌 신청
Asthana, S. C. / 2012 / Abnormal audit fee and audit quality / Auditing : A Journal of Practice and Theory 31(3):1~22 google schola Bae, G. S. / 2017 / Auditors and client investment efficiency / The Accounting Review 92(2):19~40 google schola Ball, R. / 1995 / Problems in measuring portfolio performance An application to contrarian investment strategies / Journal of Financial Economics 38(1):79~107 google schola Becker, C. L. / 1998 / The effect of audit quality on earnings management / Contemporary Accounting Research 15(1):1~24 google schola Carhart, M. M / 1997 / On persistence in mutual fund performance / The Journal of Finance 52(1):57~82 google schola

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

최근 본 자료

전체보기

댓글(0)

0