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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술대회자료
- 저자정보
- 발행연도
- 2016.10
- 수록면
- 524 - 535 (12page)
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We extend Lucas and Zeldes (2009) to a two-period model in which two risky assets are available, i.e., a domestic stock, the return of which is affected by National Pension System (NPS) investments, and a foreign stock which is not. We assume that in period one there is a positive price impact of NPS on Korean stock market while in period two there is a negative impact. The model reflects two key issues NPS is facing. Their portfolio is severely undiversified even with its huge size, and they are expected to experience budget deficits leading to insolvency following a peak level of reserves in the next several decades. We provide optimal asset allocation decisions to domestic and foreign stocks that minimize the expected loss caused by distorted taxes due to NPS deficits. Our evidence suggests that NPS increase their portfolio weights in foreign stocks.
목차
Abstract
1. 서론
2. 선행 연구
3. 모형
4. 자료와 모수 추정
5. 최적화
6. 결론
7. 참고문헌
참고문헌 (0)
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