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학술대회자료
저자정보
Gunhee Lee (Sogang University) Ian Sutherland (Sogang University) Woohyung Lee (Sogang University)
저널정보
한국경영과학회 한국경영과학회 학술대회논문집 한국경영과학회 2017년 춘계공동학술대회 논문집
발행연도
2017.4
수록면
4,045 - 4,049 (5page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2017

Higher Moments in Postmodern Portfolio Asset Allocation
Gunhee Lee ,  Ian Suthe ,  land 외 1명 한국경영과학회 학술대회논문집 2017.04 학술대회자료
Higher Moments in Postmodern Portfolio Asset Allocation
Gunhee Lee ,  Ian Suthe ,  land 외 1명 대한산업공학회 춘계공동학술대회 논문집 2017.04 학술대회자료

초록· 키워드

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While modern portfolio theory (MPT) uses standard deviation as the measure of risk, Post-Modern Portfolio Theory (PMPT) develops the idea of risk further to only include that of downside-risk. Intuitively this makes sense, because investors are more worried about negative returns, and therefore, the deviation in negative returns is more important to investors. Since returns have been shown historically to not follow the normal distribution, with fatter tails and higher downside risk, the extension of the meanvariance model to incorporate mixed higher moments (i.e. coskewness and cokurtosis) in the allocation of assets has allowed investors to investigate downside risk of assets, particularly for assets that have a larger departure from normality. To evaluate negative risk, mixed higher moments (i.e. coskewness and cokurtosis) are used to optimize asset allocation. The optimization of asset allocation using higher moments is a complex problem which can be solved fairly easily through optimization software or algorithms. We use Quadratic Programming (QP) through R Optimization Infrastructure (ROI) to solve for the quadratic optimization of incorporating four moments into a asset allocation for a portfolio. Adding to the evidence of other studies, our results show that the optimization using higher moments results in drastically different weights for assets, particularly in a manner that minimizes risk. We compare the results between several optimization methods using lower and higher moments.
#Post-Modern Portfolio Theory #Mixed Higher Moments #Quadratic Programming

목차

Abstract
Modern Portfolio Theory
The Case for Post Modern Portfolio Theory
Post Modern Portfolio Theory Model
Conclusion
References

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