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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술대회자료
- 저자정보
- 저널정보
- 인하대학교 정석물류통상연구원 인하대학교 정석물류통상연구원 학술대회 Proceedings of the 3rd International conference on risk management &Global e-business(volume 2)
- 발행연도
- 2009.10
- 수록면
- 945 - 954 (10page)
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CDS calibration routines for a structural-default model with discontinuous firm-value process, modeled as the exponential of jump diffusion with two-sided exponentially distributed jumps, are developed. The required default probabilities are computed by inverting the Laplace transform of first-passage probabilities. Four Laplace-inversion algorithms are examined for the given problem with respect to precision and run-time; these are based on different theoretical inversion formulas. Then it is demonstrated that the model explains CDS spreads of various firms with high precision. The calibration algorithm is further refined to a robust routine that penalizes deviations from a given prior, which is inspired by the relative entropy of two probability measures. It is shown that, if the model is calibrated at consecutive days, stable model parameters can be obtained with pricing errors below bid-ask spreads.
목차
Abstract
1. INTRODUCTION
2. THE STRUCTURAL-DEFAULT MODEL
3. CALLIBRATION OF THE JUMP-DIFFUSION MODEL
CONCLUSION
APPENDIX
REFERENCES
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