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한국경제연구학회 Korea and the World Economy The Journal of the Korean Economy Vol.5 No.1
발행연도
2004.3
수록면
17 - 45 (29page)

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The extent of international financial integration among the developed economies has been well documented in the literature. This paper examines whether there are lagged spillovers in return and volatility between the U.S. and Korea, an emerging economy, for a sample period including the financial crisis of 1997. Using open-to-close KOSPI and S&P 500 returns, this paper finds statistically significant lagged volatility spillovers from Korea to the U.S. but not from the U.S. to Korea. This paper also finds that statistically significant lagged return spillovers do not exist in neither the Korean nor the U.S. stock markets. Thus, that domestic market efficiently adjusts to foreign information holds even for an emerging market. Finally, this paper finds that when KOSPI returns measured in U.S. dollars are used, statistically significant lagged return spillovers exist from the U.S. to Korea but not from Korea to the U.S. This paper concludes that the lagged return spillovers with returns measured in U.S. dollars may result from the way the Korean government has intervened in the KR W IUSD foreign exchange market.

목차

ABSTRACT

1. INTRODUCTION

2. STATISTICAL CHARACTERISTICS OF KOSPI AND S&P 500 RETURNS AND THEIR IMPLICATIONS

3. OLS ESTIMATION: PRELIMINARY

4. GARCH MODELS FOR OPEN-TO-CLOSE RETURNS

5. LAGGED VOLATILITY SPILLOVERS

6. LAGGED RETURN SPILLOVERS

7. CONCLUSION

REFERENCES

참고문헌 (15)

참고문헌 신청
Wooldridge , 1992 , “Quasi-Maximum Likelihood Estimationand Inference in Dynamic Models with Time Varying Covariance : 143 ~ 172 google schola Cohen , 1980 , “Implications of Microstructure Theory for Empirical Research onStock Price Behavior ” Journal of Finance : 249 ~ 257 google schola Engle , 1990 , “Meteor Showers or Heat Waves?Heteroskedastic Intra-daily Volatility in the Foreign ExchangeMarket ” eco (metrica) : 525 ~ 542 google schola Fama , 1965 , “The Behavior of Stock Market Prices ” Journal of Business : 34 ~ 105 google schola French , 1980 , ” Journal of Financial Economics : 55 ~ 69 google schola

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