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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김지현 (한림대학교) 윤선흠 (한국채권연구원)
저널정보
충남대학교 경영경제연구소 경영경제연구 경영경제연구 제39권 제2호
발행연도
2017.8
수록면
67 - 92 (26page)

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2014년 1월부터 12월까지 개별주식 수준에서 신용매수거래는 전체 거래량의 약 9.38%, 개인매수거래량의 약 12.11% 수준으로 나타났다. 신용매수 거래자들은 가격, 변동성, 거래횟수 등이 지나치게 높은 종목을 회피하는 경향이 있지만, 기업규모, 거래량, 거래량회전율 등에 비례하여 신용매수거래가 증가하는 경향을 보였다. 신용매수 수준이 높은 종목과 신용매수 수준이 낮은 종목 모두에서 신용매수거래가 증가하면 변동성이 감소하고, 신용매수거래가 감소하면 변동성이 증가하였다. 신용매수 수준이 낮은 종목의 경우, 신용매수거래가 증가한 경우의 스프레드가 신용매수거래가 감소한 경우의 스프레드에 비해 통계적으로 유의하게 낮게 나타났다. 또한, 신용매수 수준이 낮은 종목에서는 신용매수거래가 증가한 이후 누적초과수익률이 지속적으로 상승하였으며, 수익률 반전현상이 나타나지 않았다. 신용매수 수준이 낮은 종목에서 신용매수거래의 영향력이 크다고 할 수 있으며, 이들 종목에서 신용매수 거래자들이 단기적으로 유용한 정보를 보유하고 있지만, 신용매수거래가 개별종목 수준에서 주식시장을 교란하지 않는다고 해석할 수 있다. 추가적으로, 신용매수거래는 개인 순매수비율 등 개인투자자 거래활동과 양(+)의 상관관계를 보였으며, 최근의 주가 정보에 대해서는 더 민감하게 반응하는 추세추종거래(positive feedback trading)행태를 보였다.
#신용매수 #개인투자자 #시장교란 #정보거래자 #추세추종거래 #Margin Buying #Individual Investors #Market Destabilization #Informed Trader #Positive Feedback Trading

목차

요약
I. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 연구자료 및 기초통계량
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (31)

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[학술지(정기간행물)] - 남상구 / 1996 / 신용 잔고가 주가지수의 예측치인가 / 한국증권학회지 19 (1) : 27 ~ 51 dbpia [학술지(정기간행물)] - 박경서 / 2003 / 한국주식시장에서 투자자의 주문유형 선택에 관한 연구 / 재무연구 16 (1) : 115 ~ 158 dbpia [학술지(정기간행물)] - Barber, B.M / 2009 / Do Retail Trades Move Markets / Review of Financial Studies 22 (1) : 151 ~ 186 google schola [학술지(정기간행물)] - Brandt, M.W / 2010 / The Idiosyncratic Volatility Puzzle: Time Trend or Speculative Episodes / Review of Financial Studies 23 (2) : 863 ~ 899 google schola [학술지(정기간행물)] - Chang, E.C / 2014 / Short-Selling, Margin-Trading, and Price Efficiency: Evidence from the Chinese Market / Journal of Banking & Finance 48 : 411 ~ 424 google schola

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