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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이윤구 (한국교통대학교)
저널정보
한국경영컨설팅학회 경영컨설팅연구 경영컨설팅연구 제23권 제2호
발행연도
2023.4
수록면
131 - 145 (15page)

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본 연구는 기본적 요인이 주식수익률에 미치는 직접적 영향뿐만 아니라 간접적 영향과 총영향의 구조적 영향을 살펴보는 것이다. 본 연구는 이 목적을 달성하기 위해 2002년 1월부터 2021년 12월까지의 기간에 대해 경제요인으로 6개 변수, 산업요인으로 2개 변수, 및 기업요인으로 6개 변수를 사용해 구조방정식모형을 통해 실증분석 하였다. 실증검증 결과는 다음과 같다. 첫째, 경제변수 중 전산업생산지수, 기준금리, 경상수지, 원/미달러환율, 및 원자재가격지수, 그리고 기업변수 중 기업규모는 주식수익률에 대한 직접영향과 총영향 모두 유의적인 음(-)의 값을 나타내 간접영향이 미치지 않는 것으로 나타났다. 둘째, 경제변수 중 종합주가지수, 산업요인 중 산업별업종지수, 그리고 기업변수 중 장부가/시장가비율, 순이익/주가비율, 및 수익성은 주식수익률에 대한 직접영향과 총영향 모두 유의적인 양(+)의 값을 나타내 간접영향이 미치지 않는 것으로 나타났다. 셋째, 기업변수 중 레버리지비율과 성장성은 각각 주식수익률에 대한 영향이 비유의적인 음(-)과 양(+)의 값을 나타냈다. 넷째, 산업변수 중 산업별생산지수는 주식수익률에 대한 비유의적 음(-)의 직접영향이 유의적 음(-)의 총영향으로 바뀌어 간접영향이 미치는 것으로 나타났다. 본 연구의 실증결과에 따라 경제요인, 산업요인, 및 기업요인을 이용해 주식투자 하는 경우, 각 요인변수들 중 영향을 미치는 변수를 확인하고 그 영향방향과 유의성을 고려해 투자하는 것이 필요하며, 특히 각 요인변수들의 직접적 영향뿐만 아니라 총영향의 방향과 유의성도 고려해 투자하는 것이 필요하다. 따라서 이러한 변수들의 구조적 영향의 예측과 분석을 통해 투자를 한다면 더 높은 성과를 올릴 수 있을 것이다.
#경제요인 #산업요인 #기업요인 #구조적 영향 #Economic factors #Industrial factors #Firm factors #Structural effects

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